中国燃料油期货市场价格发现功能实证分析的中期报告.docx

中国燃料油期货市场价格发现功能实证分析的中期报告
本报告为中国燃料油期货市场价格发现功能实证分析的中期报告，旨在通过对市场数据的分析，对中国燃料油期货市场的价格发现功能进行评估和分析。
一、数据采集
本实证研究采用的数据为2018年1月至2019年6月的中国燃料油期货主力合约IF1801-IF1906的收盘价，以及同期东方财富网上适用的中国石化、中国石油、中海油等企业原油和成品油价格指数。
二、时间序列分析
通过对期货价格和现货价格指数的时间序列分析，发现两者存在明显的同向波动关系。在研究期内的大部分时间内，期货价格的变动都是在先，而现货价格指数的变动则在期货价格变动之后表现出来。这说明期货市场在价格发现中的重要作用。
三、协整分析
通过协整分析，得出期货价格和现货价格指数之间存在长期均衡关系，即两者之间的价差具有收敛性，均值回归性较强。这表明期货市场与现货市场之间具有相互影响的关系，价格发现和价差收敛功能显著。
四、回归分析
通过回归分析，发现现货价格指数对期货价格的影响系数较大，而期货价格对现货价格指数的影响系数则较小。这说明现货价格的变化对期货价格的影响较大，而期货价格的变化对现货价格指数的影响相对较小。这也从侧面佐证了期货市场在价格发现中的重要作用。
五、结论
通过以上分析，本实证研究认为中国燃料油期货市场具有良好的价格发现功能。期货市场对现货价格具有显著的预测作用，两者之间存在明显的价差收敛性，且现货价格对期货价格的影响较大。期货市场在保障燃油市场价格稳定，促进实体经济发展等方面具有重要的作用。