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中国黄金期货价格发现功能的实证研究的中期报告
中国黄金期货价格发现功能的实证研究的中期报告
研究背景：
随着中国金融市场的不断发展，黄金期货交易也逐渐成为了市场的重要组成部分。然而，目前对于中国黄金期货价格发现功能的研究还比较有限。因此，本研究旨在探讨中国黄金期货市场的价格发现功能，为市场参与者提供实用的分析工具和决策支持。
研究方法：
本研究采用VAR模型来分析中国黄金期货市场的价格发现功能。具体实现方法如下：
1.首先，收集数据样本。本研究选择了2015年1月1日至2017年6月30日期间的中国黄金期货、上海黄金交易所现货和伦敦国际金价的日频数据。
2.然后，对数据进行预处理。在进行模型估计之前，必须对数据进行预处理。本研究使用了对数变换对数据进行处理，以消除不稳定的波动。
3.接着，估计VAR模型。基于处理后的数据，本研究使用VAR模型进行分析。VAR模型可以帮助我们了解不同市场之间的相互作用和相互影响。
4.最后，分析VAR模型的结果。通过对VAR模型的估计结果进行分析，我们可以得到不同市场之间的相关性和因果关系，从而评估中国黄金期货市场的价格发现功能。
研究结果：
根据VAR模型的估计结果，可以得出以下结论：
1.中国黄金期货市场和上海黄金交易所期货市场之间存在着显著的双向关系。这表明这两个市场在价格发现方面都发挥着重要的作用。
2.中国黄金期货市场对于伦敦国际金价市场来说，具有显著的价格发现功能。这表明中国黄金期货市场不仅对中国金融市场，而且对全球金融市场都具有重要的影响。
3.上海黄金交易所现货市场对于中国黄金期货市场和伦敦国际金价市场来说，具有显著的价格影响作用。这表明上海黄金交易所现货市场在中国黄金市场中也扮演着重要的角色。
研究结论：
综上所述，本研究的结论是中国黄金期货市场对于全球金融市场来说具有显著的价格发现功能。此外，在中国金融市场内部，中国黄金期货市场和上海黄金交易所期货市场都扮演着重要的角色。这些结果对于黄金期货交易市场的参与者具有实际意义，可以帮助他们更好地了解市场的价格形成机制，并做出更准确的决策。