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中国地方政府债券的建立与完善问题研究的中期报告
本报告旨在研究中国地方政府债券发行与管理中存在的问题，并提出相应的建议。
一、中国地方政府债券的发展历程
中国地方政府债券的发展历程可以分为三个阶段。第一阶段为1994年至2008年，主要是地方政府债券的试点阶段，发行金额较小，发行主体较少；第二阶段为2008年至2015年，地方政府债券规模迅速扩大，同时也带来了一系列的问题；第三阶段为2015年至今，地方政府债券的管理和监管体系不断完善，发行规模也在逐步控制中。
二、存在的问题
（一）违法违规发行
地方政府债券是一项重要的融资工具，但在发展过程中，一些地方政府和金融机构存在违法违规发行债券的情况。其中，一些地方政府通过“平安贷”等名义发行债券，或者将平台公司的债券纳入到政府债务统计中等手段进行违规融资。
（二）债务风险
随着地方政府债券的发行规模增加，债务风险也日益增加。一些地方政府债务水平过高，债务负担过重，同时债务结构也不合理，存在大量隐性债务，导致地方政府还债能力下降，容易引发债务危机。
（三）信息透明度不足
地方政府债券的信息披露不透明，给投资者带来了很大的风险，同时也使得监管机构难以有效监管。另外，地方政府债务数据也较难获取，使得外界难以全面了解地方政府债务状况。
（四）市场化程度不够
地方政府债券的市场化程度仍然不够高，其定价机制和风险评估机制需要进一步完善。另外，债券市场结构不够多元化，投资者类型单一，也限制了市场化程度的提高。
三、建议
（一）加强监管和规范发行
加强对地方政府债券的监管，对违法违规发行行为进行严格打击和处罚；规范地方政府发行行为，严格落实债务限额、资金用途、债务风险评估等相关要求，杜绝垫资行为。
（二）控制债务风险
控制地方政府债务规模，合理调整债务结构，严格控制隐性债务，同时加强债务管理和风险评估，确保地方政府还债能力。
（三）提高信息透明度
地方政府债券的信息披露应全面、及时、真实，加强监管机构对信息的审核和披露的督促；加强地方政府债务数据的公开，提高外界对地方政府债务情况的了解程度。
（四）提高市场化程度
完善地方政府债券的定价机制和风险评估机制，鼓励市场化竞价定价；推广债券市场多元化，扩大投资者类型，提高市场化程度。
（五）建立风险防范机制
建立风险防范机制，完善地方政府债券风险监测和评估体系，及时发现和应对风险。同时，要加强债券违约处置能力，保障债券市场的健康发展。