六营运资金管理.ppt

项目六营运资金管理第一节营运资金管理概述（一）流动资产（二）流动负债二、营运资金的特点三、营运资金管理的意义四、营运资金的管理原则五、营运资金政策我们从图中看到，产出量越大，用以维持这一产出量的流动资产所需投资就越多。然而，这一关系不是线性的；流动资产投资随产出增加而减速增加。然而，从政策Ａ转向政策Ｃ除了增强盈利能力外，还会导致其它后果。显然，政策Ｃ是最冒险的营运资本政策。它强调盈利能力超过了变现能力。简而言之，现在我们可以作出如下推广：流动资产包括永久性流动资产和临时性流动资产。永久性流动资产是用来满足长期最低需求的那一部分流动资产；临时性流动资产是随季节需求变动而变动的那一部分流动资产。下图说明了一段时期内公司对流动资产的需求，同时突出显示了需求的临时性或永久性。（一）营运资金持有政策（二）营运资金筹集政策1、配合型筹资政策2、激进型筹资政策3、稳健型筹资政策第二节现金和有价证券管理有价证券是企业现金的一种转换形式。
有价证券变现能力强，可以随时兑现成现金。
企业有多余现金时，常将现金兑换成有价证券；现金流出量大于流入量需要补充现金时，再出让有价证券换回现金。
在这种情况下，有价证券就成了现金的替代品。
当然，获取收益是持有有价证券的原因。一、现金管理的目标二、企业持有现金的主要动机三、现金管理的有关规定四、现金管理策略——现金收支管理五、最佳现金持有量的确定1、成本分析模式如果把以上三种成本线放在一个图上（见下图），就能表现出持有现金的总成本（总代价），找出最佳现金持有量的点最佳现金持有量的具体计算方案2、存货模式企业每次以有价证券转换回现金是要付出代价的，如支付经纪费用，这被称为现金的交易成本。现金的交易成本与现金转换次数、每次的转换量有关。
在现金成本构成图上，可以将现金的交易成本与现金的短缺成本合并为同一条曲线，并不再考虑大体为固定不变的管理成本，这样，现金的成本构成可重新表现为下图所示。为便于计算，首先要明确三点：
（1）一定期间内的现金需求量，用S表示。
（2）每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本，用K表示，一定时期内出售有价证券的总交易成本为：
证券交易成本=(S/C)×K
（3）持有现金的机会成本，即有价证券的利率，用r表示，一定时期内持有现金的总机会成本表示为：
现金持有成本=（C/2)×r计算出了各种方案的机会成本和交易成本，将它们相加，就可以得到各种方案的总成本：
总成本B=机会成本+交易成本
=（C/2）×r+（S/C）×k
最小化时即

最小化时即最佳现金持有量为:
例题3、随机模式图解第三节信用管理（应收账款管理）——CreditManagement一、信用管理的目标二、信用政策的确定（一）信用标准（二）信用条件1、信用期限（间）信用期间分析步骤例题信用期1.收益的增加：（120000-100000）×（5-4）=20000
2.应收账款占用资金的应计利息增加:
应收账款应计利息=应收账款占用资金*资本成本
应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本
应收账款平均余额=日销售额*平均收现期
30天信用期应计利息=500000/360*30*400000/500000*15%
=5000(元)
60天信用期应计利息=600000/360*60*480000/600000*15%
=12000(元)
应计利息增加=12000-5000=7000
3.收账费用和坏账损失增加:
收账费用增加=4000-3000=1000
坏账损失增加=9000-5000=4000
4.改变信用期的净收益:
20000-(7000+1000+4000)=8000
故:应采用60天的信用期。2、现金折扣政策例题答案----方案1答案----方案2（三）收账政策三、应收账款的日常管理1、应收账款回收情况的监督账龄分析表利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况：
（1）有多少欠款尚在信用期内。
（2）有多少欠款超过了信用期，超过时间长短的款项各占多少，有多少欠款会因拖欠时间太久而可能成为坏账。2、确定合理的收账程序企业对各种不同过期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价，就是它的收账政策。如对过期较短的顾客，不应过多地打扰，以免将来失去这一市场；对过期稍长的顾客，可措词婉转地写信催款；对过期较长的顾客，频繁的信件催款并电话催询；对过期很长的顾客，可在催款时措辞严厉，必要时提请有关部门仲裁或提起诉讼等。
催收账款要发生费用，某些催款方式的费用还会很高，如诉讼费。
制定有效、得当的收账政策很大程度上靠有关人员的经验；从财务管理的角度讲，也有一些数量化的方法可以参照。根据收账政策的优劣在于应收账款总成本最小化的道理，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。第四节存货管理如果工业企业能在生产投料时随时购入所需的原材料，或者商