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行业研究参考

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行业研究参考中国银河证券投资研究总部
2010年5月27日星期四

本期导读:

TOC\o"1-3"\f\n\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc262653359"【新财富研究员观点】
HYPERLINK\l"_Toc262653360"煤炭行业价格周报：需求旺盛支撑动力煤价格稳中走强
HYPERLINK\l"_Toc262653361"海运业：VLCC、沿海煤运价略涨
HYPERLINK\l"_Toc262653362"证券行业2010年中期投资策略：佣金战之殇
HYPERLINK\l"_Toc262653363"保险行业2010年下半年投资策略：峰高无坦途，更上一层云
HYPERLINK\l"_Toc262653364"证券业行业研究月报：谨慎等待估值风险释放后的机会
HYPERLINK\l"_Toc262653365"前期低温天气对农产品价格影响：北方低温天气好转，粮食涨价势头趋缓
HYPERLINK\l"_Toc262653366"【其他观点】
HYPERLINK\l"_Toc262653367"太阳能行业研究月报：杂音还是变奏
HYPERLINK\l"_Toc262653368"煤炭行业周报：产地煤价上涨港口煤价平稳
HYPERLINK\l"_Toc262653369"电力行业5月报：煤价高企令火电业绩堪忧
HYPERLINK\l"_Toc262653370"中国半导体产业迎来战略机遇期
HYPERLINK\l"_Toc262653371"农业行业点评
HYPERLINK\l"_Toc262653372"银行业：银行涉房贷款质量将好于预期
HYPERLINK\l"_Toc262653373"房地产行业：多数城市楼市仍处于降温期
HYPERLINK\l"_Toc262653374"钢铁行业：钢价跌势未止股价反弹势弱（更新）
HYPERLINK\l"_Toc262653375"银行业深度研究：地方政府融资平台贷款专题报告，横看成岭侧成峰
HYPERLINK\l"_Toc262653376"房地产：成交继续低迷反弹可能延续
HYPERLINK\l"_Toc262653377"成交面积环增1.5%，同比降59%
HYPERLINK\l"_Toc262653378"银行业双周报：政策收紧洪峰或已过,板块维持底部震荡

【新财富研究员观点】
煤炭行业价格周报：需求旺盛支撑动力煤价格稳中走强
招商证券研究员:卢平，王培培煤炭开采行业排名第2[投资评级：推荐]
动力煤坑口价：部分地区有所上涨。夏季用煤高峰临近，电厂为补库存，采购积极，而供给方面山西进行全面安全检查，部分主要产煤大省资源整合进行中，小矿复产及产量贡献增加很少，近期动力煤价走势较为坚挺。5月24日，大同、淮南动力煤上涨10元/吨。
中转地煤价本周稳定。5月24日，大同优混(6000大卡)价格为795元/吨，山西优混(5500大卡)价格为765元/吨，与上周持平。
澳煤BJ价格本周继续回调。5月20日，澳大利亚BJ现货价格（发热量5500大卡）为99.35美元/吨，较上周下降3.8美元。
炼焦煤价格：以稳为主，部分地区有上涨。受到宏观调控影响，钢铁市场旺季不旺，钢格连续走低，虽然钢厂暂时没有大范围限产，但是焦煤采购的积极性降低；而由于安全整顿和资源整合，占产量比例较大的小矿贡献没有明显增加，焦煤供给仍然较为紧张。两方面力量相互作用下市场基本保持平衡。
喷吹煤价格：以稳为主。5月24日，阳泉喷吹煤上涨10元/吨，寿阳、长治价格稳定。
无烟原、块煤价格稳定。5月24日，晋城末煤上涨10元/吨，阳泉、朔州价格稳定。
焦炭价格：部分地区走低。近期由于钢价持续下跌，焦炭行业虽然进行了限产，但部分地区价格仍然小幅走低。5月24日，临汾、太原二级焦下降20元/吨，介休二级焦价格1750元/吨，较上周下降50元/吨。
其它相关价格或指数：5月24日，BDI较上周下跌85点（-2.2％）；BPI较上周上涨236点（+5.4％）。秦皇岛库存523.3万吨，本周增加20万吨，其中，内贸煤522.7万吨，外贸煤9.6吨。
股价及估值：上周三地煤炭股走势均弱于市场：沪深煤炭股平均下跌2.1％，低于沪深300涨幅7.9个百分点；我们重点跟踪煤炭股10年PE15.5倍，与沪深30010年PE15倍的水平基本一致。美国煤炭股平均下跌13％，低于标普500指数8.8个百分点。香港煤炭股平均下跌7.2％，低于恒生指数4.8个百分点。
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