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聚类分析和判别分析在股票投资中的应用2011．6珊圃陈琦(山西财经大学管理科学与工程学院，山西金融领域太原030006)引言2聚类分析陈琦：聚卖分析和判别分析在股票投资中的应用【摘要]本文以股票市场中的地产板块个股为例，利用聚类分析方法将其进行系统分类，并且详细分析每类公司进一步加以讨论。[中图分类号】F832．48[文献标识码】A【文章编号]1005—6432(2011)26—0069—04证券投资是随着市场经济的发展和资本市场的建立应运而生的。证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判可或缺的一个重要环节。证券投资的分析方法包括基本分业分析和公司分析。公司分析主要是通过对公司财务报告的分析，找出公司内在价值低于现行价格和财务状况、经营成果俱优的公司，作为选股和投资决策的依据。公司分析是基础分析的核心，由于投资者进行证券分析的目的是为了找出具有投资价值的股票，公司是股票的载体，对公司进行分析，就可以在很大程度上确定这个公司的股票是否具有投资价值。2．1聚类分析的基本思想在经济、社会、人口研究中，存在着大量分类研究、构造分类模式的问题。过去人们主要靠经验和专业知识，做定性分类处理，致使许多分类带有主观性和任意性，不能很好地揭示客观事物的内在本质差别和联系，特别对于多因素、行分类。对于多因素、多指标的分类问题，聚类分析可以实现较为准确的分类。聚类分析的目的在于使类间对象的同质性最大化和类与类将对象的异质性最大化。至于聚类分析方2．2指标选择与样本数据目前评估上市公司基本面状况最为核心的财务能力指标是上市公司的赢利能力、成长能力和偿债能力。公司的本文以地产行业为例，从沪深67家地产类上市公司特点。然后利用判别分析方法将待分析的股票进行判别归类，以便进行进一步研究。最后在得出一些有意义结论的同时[关键词]股票投资；聚类分析；判别分析1断证券价值和价格及其变动的行为，是证券投资过程中不析方法和技术分析方法。基本分析分为宏观经济分析、行多指标的分类问题，定性分类更难以实现准确的分类。聚类分析不仅可以用来对样品进行分类，而且可以用来对变量进法的基本原理和详细过程，在这里不作赘述。股本扩张能力也是反映经营业绩是否良好的重要指标。由此，本文在上市公司财务指标中选取如下反映这些能力的七项重要指标：每股收益EPS(+)、流动比率CR(+)、速动比率AR(+)、应收账款周转率(+)、净资产收益率ROE(+)、主营业务收入增长率INCOME(+)、净利润增长率PROFIT(+)。中，随机选取16家上市公司2010年第一季度相关信息进行分析。如表l所示。表116家地产上市公司2010年第一季度财务指标股票名称每股收益流动比率速动比率应收账款周转率净资产收益率净利润增长率主营业务收入增长率金融街保利地产ST兴业ST海鸟卧龙地产外高桥金地集团万科A0．042．42511．018l1．3424O．641．9578136．6212O．162．3313o．58179．77482．1660．536789．4363一0．04O．02760．535—4．3l一212．5823一1000．0004O．11420．114211．4343o-25—4535．987—46．78790．0381．8799O．73027．76082．22O．89738．37580．0350．91860．46633．1119O．82277．9994一10．16450．262．4154O．6209581．54427．3l1400．7834402．875lO．11．8124o．480813．4022．8932．3465—8．076
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珊固2011．6金融领域中国市场2011丰第26期(总第637期)2．3聚类分析的过程和结果为了区分房地产板块中不同基本面的上市公司，以便理后的样本数据以上述给出的七个财务指标为变量，使用SPSS软件进行系统聚类分析。标准化后全部有效，有效度达到100％。群集图和案例处理汇总图。由于篇幅有限，笔者只将案例票大致分为七类：第一类有金融街(1)、中粮地产(10)、卧龙地产(5)、外高桥(6)、万科A(8)、保利(16)、海德股份(15)三只股票；第三类有sr兴业(3)、sT中房(9)两只股票；第四类有卵珠江(11)一只股票；第五类有sT海鸟(4)一只股票；第六类有金地集团(7)和阳光股份(14)两只股票；第七类有ST东源(13)一只股票。根据以上图标和分类结果，我们认为其具有一定的合理性，从中可以发现以下问题并且得出一定的结论。2．4聚类结果分析第一类中的六只股票所属的公司无一例外都是中国比较著名的房地产企业，这些企业在地产行业经营多年，大都是地产中的蓝筹股，具有较高的每股收益率和净资产收理的范围，证明企