人民币实际汇率与经济增长关系的实证研究.pdf

第4卷第2期大连海事大学学报(社会科学版)Vol.4,No.2
2005年6月JournalofDalianMaritimeUniversity(SocialSciencesEdition)Jun.,2005

人民币实际汇率与经济增长关系的实证研究

黄万阳1,贺蕊莉2,陈双喜3
(1.东北财经大学财税学院,辽宁大连116025;
2.东北财经大学数量经济系,辽宁大连116025;
3.大连海事大学经济与管理学院,辽宁大连116026)

摘要:经济理论表明,汇率与经济增长关系密切,实际汇率贬值促进经济增长,经济增长引起实际汇率升值。
人民币实际有效汇率与经济增长的关系体现为人民币实际有效汇率贬值促进经济增长,而不是经济增长导致
人民币实际有效汇率升值。人民币实际有效汇率贬值的经济增长效应显著存在,且有提高趋势。
关键词:人民币升值;实际汇率;经济增长
中图分类号:F822文献标识码:A文章编号:16717031(2005)02005005

Anempiricalstudyontherelationshipbetween
economicgrowthandRMBrealexchangerate

HUANGWanyang1,HERuili2,CHENShuangxi3
(1.DepartmentofQuantitativeEconomics,DongbeiUniv.ofFinanceandEconomics,Dalian116025,China;
2.SchoolofPublicFinanceandTaxation,DongbeiUniv.ofFinanceandEconomics,Dalian116025,China;
3.SchoolofEconomicsandAdministration,DalianMaritimeUniv.,Dalian116026,China)

Abstract:Ineconomictheoryitshowsthatrealexchangerateandeconomicgrowthhaveaconsanguineous
relationship:thedepreciationofrealexchangeratepromoteseconomicgrowthandeconomicgrowthbrings
abouttheappreciationofrealexchangerate.ThedepreciationofRMBrealeffectiveexchangeratepro
moteseconomicgrowth,whileeconomicgrowthdoesntbringtheappreciationofRMBrealeffectiveex
changerate.ThedepreciationofRMBrealeffectiveexchangeratesignificantlypromoteseconomicgrowth
anditseffecttendstobehigher.
Keywords:RMBappreciation;realexchangerate;economicgrowth

率制度何去何从?人民币汇率政策何去何从?随
一、引言着中国经济的迅速发展,中国的对外贸易在2004
年突破1万亿美元大关,中国超过日本成为仅次
美元出现新一轮贬值,中国宏观经济出现过于美国和德国的世界第三大贸易国,人民币汇率
热,通货膨胀抬头,中国政府九年来首次加息,市政策走向令世人关注。中国是一个发展中国家,
场出现人民币升值预期,大量游资涌入中国赌人发展是硬道理,在相当长的时期里,经济增长是中
民币汇率升值。人民币汇率何去何从?人民币汇国政府优先考虑的宏观政策目标,汇率政策的制

收稿日期:20050315
作者简介:黄万阳(1965-),男,湖北孝昌人,副教授,博士研究生,主要从事国际金融、国际宏观经济、数量经济方
面研究,Email:[e-mail]
第2期黄万阳,等:人民币实际汇率与经济增长关系的实证研究51

定必须兼顾经济增长。翰森协整技术,结果发现GDP对实际有效汇率的
经济理论表明,汇率与经济增长有密切的关长期弹性系数为1.256。俞萌[9]运用相关分析和
系。这种关系是双向的。一方面,实际汇率的变理论分析研究了人民币对美元实际汇率的巴拉萨
动影响经济增长,实际汇率贬值促进经济增长,实∀萨缪尔森效应,他的结论是巴拉萨∀萨缪尔森
际汇率升值抑制经济增长。传导机制是:实际效应在一定程度上存在。陈志昂和方霞[10]运用
汇率贬值,降低出口品国内货币价格,提高进