外汇期权交易.ppt

期货合约
是指在未来某个特定日期购买或出售固定数量
和质量的实物商品或金融资产的合约。思考一下，5月25日市场价格怎样变化的时候对你最为有利，什么时候又不利呢？？？
很显然
当5月25日

但是……
如果事实没有如同你所期望的发展
当5月25日
可以看到
期货有它较大的风险，它能否给你带来收益取决于你对未来价格变动的准确判断、预期！！！
股票、债券、衍生金融产品的收益都取决于你对它们的预期

这时，你心里是否会盘算，我能不能在不利于我的情况时不去履行合约呢？？？当苹果低于6元每斤时，能否不去执行合约？OPTIONS
期权

当苹果市场价格>6元每斤时，显然大家会执行买的权利，按约定的价格购买苹果；
反之，当市场价格低于6元每斤时，大家可以放弃买的权利，而按市场价购买通过这个买苹果的例子，你能看到期权与期货的区别吗？

没错，期权交易相对于期货交易而言更具有灵活性！期权赋予
期权买者更多的权利！！！

那么期权的概念是什么，
什么是外汇期权，如何在外汇市场上
通过期权交易规避风险和投机呢？
共同来看本节内容
一则新闻：人民币对外汇期权交易启动
你和水果店老板商量你给老板10元钱，
买入2011年5月25日以6元每斤价格买入10斤苹果的权利，届时你可以选择执行权利，也可以选择放弃权利，

判断哪项是期权费，哪项是协议价格，什么是期权保证金？外汇期权的类型如何通过买入外汇期权避免外汇波动给自己带来风险？

进口商

美国进口商从英国进口一批货物，3个月后将付款100万英镑，3个月后他将
得到一笔150万美元的收入用来支付这笔货款。即期汇率为：GBP1=USD1.5

为防止英镑升值，美元贬值带来汇率风险，该美国进口商购入100万英镑的8份看涨期权合约，每份合约12.5万英镑，期权费为每份2500美元，协议价格为GBP1=USD1.5。
若3个月后英镑升值，市场汇率为GBP1=USD1.7，
美商执行期权，则按协议价格GBP1=USD1.5，支付美元金额150万（100*1.5）
美元，另外交纳2万（2500*8）美元的期权费，共支付152万美元。
如美商当初没有购入看涨期权，则按3个月后的市场汇率GBP1=USD1.7，
支付美元金额170万（100*1.7）美元。
可以看到，购入看涨期权进行保值可以节省18万美元。

若3个月后英镑市场汇率不变或贬值，
美商放弃行使权力，仅损失期权费2万美元。

那么出口商又如何通过买入外汇期权避免汇率波动风险呢？

美国出口商向英国出口一批货物，3个月后将收款100万英镑，即期汇率为GBP1=USD1.5。

为防止英镑贬值带来汇率风险，该出口商购入100万英镑的8份看跌期权合约，每份合约12.5万英镑，期权费为每份2500万美元，协议价格为GBP1=USD1.5。

若3个月后若英镑贬值，汇率为GBP1=USD1.3，
美商执行期权，则按协议价格GBP1=USD1.5收入美元金额150万美元，另外交纳2万（2500*8）美元的期权费，共收入148万美元。
如美商当初没有购入看跌期权，则按3个月后的市场汇率GBP1=USD1.3，收入美元金额130万美元。
可以看到，购入看跌期权进行保值可以多收入18万美元。

若3个月后英镑汇率不变或升值，
美商放弃行使权力，仅损失期权费2万美元从上面的例子可以看到无论是买入看涨期权还是看跌期权对于期权买方都是有利的，那么对于外汇期权的卖方是不是一点好处都没有呢？一起来看一下如何通过卖出外汇期权避免外汇波动给自己带来风险？

瑞士一进口商因进口物品而需支付美元，他预测美元汇率将有轻微下跌，并希望以期权方式保值。于是，他卖出到期日在下一季末（6月）的美元卖出期权，即以协定价格为1美元=1.5500瑞士法郎，到期日在6月，每美元的期权金为0.0250瑞士法郎的条件，卖出2亿美元售出期权。当时6月份的远期汇率为1美元=1.5420瑞士法郎。他所收取的期权费为2亿美元*0.0250=500万美元。

若到期日美元兑瑞士法郎的汇率是1.5300，
期权购买者行使购得瑞士法郎的期权，该进口商以协定价格1.5500瑞士法郎收购所需美元。该进口商购买美元净成本为：协定价格-收入的期权费=1.5500-0.0250=1.5250瑞士法郎，净收益为：即期汇率-净成本=1.5300-1.5250=0.0050
进口商可以按比市场即期汇率每美元低0.0050的汇率买入所需美元。

若到期日美元兑瑞士法郎的汇率是1.5700，
期权购买者便不会行使期权，该进口商便须从市场上按1.5700的汇率购入所需美元，但其收入的期权费可以抵消部分成本，他实际购买美元的成本为
1.5700-0.0250=1.5450瑞士法郎。

外汇期权除