海外并购：动因、决策与整合联想和TCL案例分析.pdf

复旦大学

硕士学位论文

海外并购：动因、决策与整合-联想和TCL案例分析

姓名：蔡文

申请学位级别：硕士

专业：企业管理

指导教师：薛求和

20070410
论文使用授权声明论文独创性声明本论文足我个人在导师指导l、进行的研究工作及取得的研究成果。论文巾除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在沦文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名导师签名H期日期：
摘要及并购后的整合进行系统研究。中国企业海外并购发展迅猛，从原先的国有企业为并购先锋逐渐形成民营企业海外并购浪潮。然而，不论是国有企业还是民营企业，海外并购所遇到的重重障碍引起了本文对海外并购的思考，从海外并购的动因、支付方式和融资策略以文章首先综述驱动跨国并购的理论，包括企业并购的一般理论、FDI理论、跨国并购理论，同时对这些理论的适用性、局限性进行述评，从而掌握并购领域理论基础；其次，把脉中国当前海外并购的现状，发现海外并购遭遇重重障碍和存在各种问题，特别是“联想并购成功和TCL并购失败”的两个典型案例发人深省；最后形成“理论先行、案例佐证”的思路，分别构建各阶段并购的理论模型，以案例加以分析。本文的主体部分首先提出了“企业跨国并购合力模型”，全面地剖析跨国并购的动因，分别用联想和TCL的案例分析海外并购的动因及其合理性，并用“战略匹配和组织匹配”的原理论证并购的适宜性；其次，分析了并购中的财务支付方式和融资决策，针对案例中联想和TCL不同的支付方式和融资结构所造成的不同影响或后果进行评价，结合二者的财务报表和同行业的财务指标论证其并购财技的优劣性；最后，在深入研究并购的整合模式的基础上，有创造性的提出“并购整合要素及互动的三维模型”、“跨国并购人员整合模型”，分别用联想和TCL的案例来刮析其任务整合和人员整合的可取之处和不足之处，用财务指标来论证其并购整合绩效。关键词：并购动因支付方式并购融资并购整合并购合力模型中图分类号：F'／4海外并购：动嗣、决策与整台．联想和TCL案例分析
Abstractcross-boarderenterprisesM&AsucceededanalyzedStrategy&OrganizationModelM&丸ItWord：Motivationstrategy,integration，ResultantMerger&AcquisitionmoreCroSS-boarderresearchM&A，theM&A．reviewinggeneralM&A，FDIM&A．followedtransferredCroSS．boarderM&A．Itconfrontedproblemsprove”andtheoreticalframeM&A．foUowedModeIcasesMatch”isTCLstrategYdifferentstrategyinteractionintegrationassessratios．power,payment,financialcrass-boarderdevelopmententerprises．morecompaniesbecomecampaigncross-boarder．However,whatevercompanies．theirtremendousobstaclesgreataimssystematicmotivationPaymentcriticismsuitabilityshortcomingparticular,Lenovoincursfirst,CasestageFirstlyResultantmadeunderstandingmotivation．topaymentmentioned．ItmakesPa37ment&financialstatementfornlerIntegration。thlee．dimensionalelementestablished鼬wellHuman-beingperformance矗nancialKey海外并购：动因、决策与整合．联想和TCL案例分析AstherapidofChineseandprivategetinvolvedinafterstate．ownedpioneerstate-ownedwithitpondering．T1lisdissertationatconductingpowerfinancialInbeginning。thiscondu