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万家基金目前的量化对冲产品使用股指期货空头进行完全对冲,、 博尔:量化选股模型,而不是量化对冲 微量网:云平台发布策略 专题研究:量化对冲策略及产品简介 2014年03月29日10:26来源:HYPERLINK"http://www.1234567.com.cn/"\t"_blank"天天基金研究中心 HYPERLINK"http://js5.eastmoney.com/tg.aspx?ID=855"\t"_blank"手机免费看热点个股|字体:HYPERLINK"javascript:void(0);"\t"_self"大HYPERLINK"javascript:void(0);"\t"_self"中HYPERLINK"javascript:void(0);"\t"_self"小|HYPERLINK"http://guba.eastmoney.com/news,cjpl,106046302.html"共26331人参与讨论 报告摘要: “量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资,其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化,获取相对稳定的收益。实际中对冲基金往往采用量化投资方法,两者经常交替使用,但量化基金不完全等同于对冲基金。 过去的13年间全球对冲基金市场经历了快速增长、衰退、反弹三个阶段。08年金融危机前,全球对冲基金规模由2000年的3350亿美元上升至1.95万亿美元。受金融危机影响,全球对冲基金规模一度缩减。09年之后,在全球经济复苏背景下对冲基金规模又开始反弹,截至HYPERLINK"http://topic.eastmoney.com/bjbps/"\t"_blank"2013年11月底,全球对冲共基金管理着1.99万亿美元的资产。 从目前对冲基金的全球分布来看,北美地区(美国为主)是全球对冲基金市场发展最成熟的地区,且近年来占比有所扩大,截止2013年11月该地区对冲基金规模占据全球的67.5%。其次是欧洲地区,占比达22.2%;接着是亚太地区,占比达7.3%(日本+亚洲非日本) 常见的量化对冲策略包括:股票对冲(EquityHedge)、事件驱动(EventDriven)、全球宏观(Macro)、相对价值套利(RelativeValue)四种,任意一只对冲基金既可采取其中某一策略也可同时采取多种HYPERLINK"http://topic.eastmoney.com/GGZTCL2014/"\t"_blank"投资策略,目前全球使用占比最高的策略是股票多空策略,占比达32.5% 量化对冲产品有以下几方面特点:1、投资范围广泛,HYPERLINK"http://topic.eastmoney.com/jgtzcl201311/"\t"_blank"投资策略灵活;2、无论市场上涨还是下跌,均以获取绝对收益为目标;3、更好的风险调整收益,长期中对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性;4、与主要市场指数相关性低,具备资产配置价值。 一、什么是量化对冲投资? 近年来随着证券市场不断发展,金融衍生产品不断推出,做空工具不断丰富,投资的复杂程度也日益提高,其中以追求绝对收益为目标的量化对冲HYPERLINK"http://topic.eastmoney.com/jgtzcl201312/"\t"_blank"投资策略以其风险低、收益稳定的特性,成为机构投资者的主要投资策略之一。 所谓“量化对冲”其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。 其中“量化”投资是区别于传统“定性”投资而言的。量化投资通过借助统计学、数学方法,运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略,并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资,力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报,其本质是定性投资的数量化实践。由此可见,所有采用量化投资策略的产品(包括普通公募基金、对冲基金等等)都可以纳入量化基金的范畴。量化投资的最大的特点是强调纪律性,即可以克服投资者主观情绪的影响。 “对冲”的概念最早由AlfredW.Jones于1949年创立第一只对冲基金时提出,他认为“对冲”就是通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化。 资本资产定价理论(CAPM)告诉我们,投资组合的期望收益由两部分组成: 其中α收益为投资组合超越市场基准的收益,β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。虽然优秀的基金经理可以通过选股、择时获得α收益,但无法避免市场下跌带来的系统风险。例如2011年HYPERLINK"http://fund.eastmoney.com/jjjz.h