杰克逊霍尔会议在即,各界猜测伯老讲话或无新意市场静.doc

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市场各界对于美联储(Fed)主席伯南克(BenS.Bernanke)即将于本周五(8月31日)在杰克逊霍尔全球央行年会上发表的讲话已经充满了期待，而在欧洲央行(ECB)行长德拉基(MarioDraghi)因为“工作繁忙”而将缺席此次会议之后，伯南克也就成了会上当仁不让的主角和各方的关注焦点所在。

在美联储发布了7月31日至8月1日会议的纪要文件之后，投资者对于美联储推出新一轮量化宽松措施(QE3)的预期已经明显升温，大家都已开始揣测美联储将于何时推出何种宽松措施。

然而，鉴于美联储目前仍在对9月12日那次会议上拟推出的措施作反复考虑与斟酌，伯南克在本周五时的讲话或许也难有新意。

圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)近来在接受媒体采访时就指出，今年夏天以来市场投资者始终对美联储出台QE3持有着相当高的预期，而如此高的预期实际上是不理智的。

摩根大通(JPMorgan)首席经济专家卡斯曼(BruceKasman)表示，伯南克在讲话中将很难会对美联储的下一步政策措施作出有效的暗示，因为留给美联储的时间实在不多，他可能会把一些该说的话留到9月份的那次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上。

而在9月份的那次会议上，美联储很有可能承诺会把当前接近于零的基准利率至少延续到2015年中期，比此前的承诺再延后半年。另外，美联储推出QE3的时间将会是明年1月份。

业内机构Jefferies首席金融经济专家麦卡锡(WardMcCarthy)也表示，伯南克本周五不会在讲话措辞中有太多的新意。他很可能会重美联储有可能会在“必要时”出台更多宽松措施的前景，包括购债和承诺延长超低利率维持期限等，而这正是他此前一再向市场透露的信息。因而麦卡锡认为，美联储最有可能出台QE3的时间是今年年底，也就是美国大选尘埃落定之后。

富国银行的策略师亚当斯(GinaMartinAdams)则认为，鉴于伯南克近期以来一直以“光说不练”的形象示人，他在杰克逊霍尔会议上的姿态估计也不会有根本的转变。

她指出，伯南克今年以来一直在老调重弹，每一次公开讲话都没有任何的新意，而美联储也没有出台过任何意义深远的有效政策措施。之前祭出的治标不治本的扭转操作延长措施，几乎就是美联储今年唯一的“杰作”了。

巴克莱国债交易业务主管帕克赫斯特(CharlieParkhurst)则指出，伯南克不会在本周末的会议上作出任何有效暗示，这一状况实际上已是当前国际债券市场上的共识。
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美联储的具体政策措施变化前景，仍需取决于此后的8月份非农就业数据，并须在9月份的FOMC会议上作进一步的探讨，在此之前，美联储不会在政策预期问题上有任何的明确表态。

而MesirowFinancial的首席经济学家斯文克(DianeSwonk)则指出，美联储很有可能会在今年秋季出台QE3来收购资产，并且很有可能会在抵押贷款担保证券的收购方面作出大胆的尝试。但这一切基本都不会在伯南克周五的讲话有所透露。而事实上，美联储很有可能要先观察欧洲央行的政策动向，然后再考虑下一步的对策。

事实上，美国目前正面临着所谓的“财政悬崖”困境，而这一问题在大选进入冲刺阶段时，已经成为了国会驴象两党心照不宣的讨论禁区。

所有的财政政策变动，都因而会被拖延到11月份的大选结束之后，而美联储的配套货币政策措施，也有可能会选择在那以后推出，以免在选情胶着时添乱。

同时，鉴于欧债危机已成当下全球经济的焦点事件，美联储也需要观望欧洲方面各政策制定机构，特别是欧洲央行的政策动向。欧洲央行峰会恰好在美联储FOMC会议之前不到一周的下周四(9月6日)举行。

届时若有重大政策措施出台，那么美联储或许也会适当跟进。另外，就在美联储下月开会之际，德国联邦法院将对欧元区新救援基金欧洲稳定机制(ESM)下达最终的裁定意见。

所以，虽说伯南克在本周末的亮相已经不再会被德拉基抢镜，但是市场届时的关注重心仍然可能在欧洲方面，而市场各界当前对伯南克讲话的预期，已经或多或少反映出了美联储在政策方面欲有行动又难下决断的矛盾心态。

中国国家发改委主任张平周三(8月29日)表示，在中国政府出台支撑经济增长性政策正见成效，且抑制楼价过快上涨政策已经对楼市投机行为构成打压的情况下，中国经济正缓慢稳定下来。

该官员在向全国人大常委会做上半年报告时指出，中国此前两次降息效果已经显现出来。

中国最大出口对象欧盟(EU)对华需求回落，导致投资者在关注中国国内政策时感到紧张。

为刺激中国经济发展，中国政府已经迅速迅速增加对关键性投资项目的支出，分三次累积降低存款准备金率150个基点，并在一个月时间里连续两次降息。

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