白银高位小幅回落 市场静待伯老讲话.doc

行情回顾：

周三市场对ESM表现出了应有的热情，白银出现了一波短暂的上攻行情，但由于德国苛刻的裁决条件打击了市场信心，令市场承压，白银加速下挫。所幸这一波下跌主要受投机情绪影响，因此在低点短暂停留后迅速回升，日线最终收出带有较长上下影线的阴线。今天早盘，白银市场交投相对清淡，早盘以横盘为主，午盘过后出现小幅回撤，全天振幅超300点。而黄金昨日晚间冲高后早盘也稳守1730一线。目前白银波动区间为6700-6760元每千克，黄金交投于1725-1732美元每盎司。

基本面分析：

今天市场的注意力是明日凌晨0点30分的美联储议息会议，近期核心预期在于QE3是否推出。今日凌晨美联储态度分为三种，以3种条件引导三种行情：

第一，推出QE3，维持宽松环境甚至到2015年。同时伯南克强调美国经济的不确定性和QE3的必要，并且保留进一步刺激的余地。白银大涨，日内涨至7000上方毫不过分，一周之内再涨500点也不意外。

第二，不推出QE3，采用一些更灵活的手段，但维持宽松坏境，不强调时间。随后伯南克指出美国经济复苏之路依然困难，认为须保留宽松的刺激政策。但时机不合适。行情如走探底回升，日内振幅或将逼近300，周线依然收阳。

第三，不推出QE3，也不采用更灵活的手段，认为尚需观察，无须前置调整。并且要继续观察就业市场的表现。市场大失所望，单边下跌，跌幅超过5%概率较大。

回顾QE1到QE3的历程：第一，推出的时间节点不在9月；第二，推出的量不及预期；第三，拖的时间越来越长；第四，推出的手段越发多样；第五，QE持续的时间越来越短。基于这五点考虑，总结一下目前判断，首先QE1和QE2之间的量萎缩极大，1.7万亿至6000亿。那么料QE3的量高过QE2的概率很低。其次QE2的预期也是自8月起，但是一直到11月才靴子落地，那么QE3虽然自QE2推出那一刻就已经公布，但是拖了已经近2年，本次虽然可能推出，但是这和10月推出在时间上没有本质区别。第三QE3持续时间恐怕不会长过QE2,而在QE3之后，就无过多时间观察经济，关于宽松的时段却有更多争议。

综上所述，本次会议一旦不推出QE3，那么在年底之前推出概率较大，而本次没有QE3的概率最大，也就是情况2的表现，其次是情况1，最差是情况3

回顾经济数据：周三数据中美国数据意外强势，消费数据相对理想，原油库存波动不大。在美议息会议的大戏压轴下，今日晚间的数据波(http://www.gold195.com)动难有大作为，欧洲的第二季度劳动成本显然不能提振欧元，看看欧洲11%以上的失业率，预估结果将不甚理想，而美国8月的生产者物价指数一定程度上也指引复苏预期，不过由于偏离预期幅度不大。事实上最近几个月变动很小，唯一能够提示的是美上周初请失业金人数。但由于临近QE3，影响决议的力量也是有限。

黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金白银上市交易基金(ETF)截止9月13日止，黄金持仓在1289.42吨，减持3.72吨，虽然处于历史高位1320吨附近。但一定程度说明该基金观点是持仓待涨有所动摇。白银ETF自9月7日加仓至9803.55吨来，昨日减持9791.49吨，减持额度为12.06吨。自8月以来该基金14次仓位调控中共增持32吨6次增持，平均价位为28.89美元/盎司，平均8次减持平均价位28.38美元/盎司，在昨日波动幅度高达4%。该基金波动动作较低，表示该基金策略保守，但是由于之前操作比较失败，笔者认为参考性依然较低。

技术面分析：

白银4小时周期，目前自8月19日上涨以来，已经上涨1000点，共走109根K线，其中连续2连阴次数已经6次。回调幅度超过200点情况以有二次，昨日预期"因此今日回吐压力较昨日明显上升""大涨概率依然很低"已经兑现。而所说"周三基本面和技术面均蓄势待发，但虚晃一枪的概率较大，持续的高位持续震荡是大概率表现形态，过早参与或被短期套牢。"也被事后验证。而按照快慢指标分别为12和26周期的MACD观察白银4小时K线，目前红柱缩短趋势明显，虚线拐头下行，虽然看涨预期短线极弱，高振荡预期很低，基本重大事件临近，因此短期指导性下降，但是技术显示继续走弱概率高于突然逆转。按照快慢指标分别为3和5周期的KDJ看白银4小时K线，目前形态倾向继续整理。短期外盘报价已经刺破前低，因此操作上短线多单机会略高，探底回升预期较大。

由于昨日短期保利加轨道被刺破，今日使用长线保利加轨道，加上长期黄金分割位的38.2位。如果在今夜，也就是未来7小时后如果跌至6460一线，那么短线反弹概率将提升，因此今日稳妥操作即为等该点位入场。

白银日线图分析，昨日白银收阴，但振幅较大，预期多空博弈加剧。今日基本面将一锤定音，技术面日内晚间交易区间有可能是是在6820至6490之间。

综合分析:

由