2022年快递行业市场现状分析.docx

2022年快递行业市场现状分析1快递行业：件量增速中枢下移，单票价格延续修复趋势2021年以来，快递行业最大的变化之一在于管理部门对于行业的监管力度明显趋严。2021年4月22日，根据《中华人民共和国邮政法》、《快递暂行条例》等法律、行政法规，结合浙江省实际情况，浙江省政府第70次常务会议审议通过了《浙江省快递业促进条例（草案）》（以下简称草案）。1月7日，交通运输部发布《快递市场管理办法（修订草案）》（征求意见稿），明确提出“不得无正当理由以低于成本价格提供快递服务”，进一步将这一约束因素推向全国。3月1日，《浙江省快递业促进条例》正式实施，这是全国首部以促进快递业发展为主题的地方性法规，标志着在快递管理上第一次有了立法规范，奠定了政策持续的基础。3月以来，各地疫情散发对行业件量造成一定程度上的扰动，但单票价格仍旧延续修复趋势。受疫情散发及防控政策影响，部分快递中转场和网点运营效率降低，对业务量造成一定冲击。3月，快递业务量同比下降3.1%，单价同比下降1.08%，疫情反复影响件量增速。据国家邮政局数据，3月，全国快递业务量为85.4亿件，同比下降3.1%；单票均价同比下降1.08%至9.58元（1/2月同比+2.4%/-14.8%）；其中，异地件/同城件/国际件单价同比分别为-6.9%/-7.7%/+24.6%。分地区看，受疫情影响，深圳/吉林/上海3月业务量同比变动分别为-17.7%/-47.0%/-22.7%。“产粮区”方面，义乌/广州业务量3月同比增速分别为-15.5%/+12.8%，单票价格同比增速分别为+12.1%/-10.5%，环比增速为+0.1%/-2.2%。2电商快递：价格战趋缓带来业绩拐点，龙头公司延续业务量与利润平衡策略21年10月以来，从主要电商快递企业的业务量增速和单票价格的表现来看，韵达、圆通以及申通等电商快递公司的业务量增速和单票价格的表现均优于行业。整体而言，我们认为这一表现主要是源于：（1）极兔对百世快递的整合效果不佳带来的件量溢出。我们曾在《交通运输行业2022年投资策略：政策重塑电商快递新格局，静待航空机场逆境反转》中有所讨论。实际上，“加盟制快递网络”作为一种具有中国特色的快递组织形态，加盟商具备区域专营的文化传统。极兔对百世的整合，需要解决干线网络、加盟商整合和企业文化融合等多重难题。中外情况来看，快递公司之间的整合也鲜有成功案例；（2）各家快递公司的企业战略差异。分公司看，圆通延续提高时效、调整客户结构的经营策略，单票价格延续修复趋势；韵达单票价格增速今年以来持续抬升，经营策略更加聚焦于网络稳定和服务质量提高；申通业务量增速明显抬升，也和新产能投产以及公司的价格带与极兔更加接近等因素有关。从市占率的变化情况来看，我们也能看到龙头公司竞争策略的变化情况：进入22年淡季以来，主要的龙头企业维持旺季战略，全年指引继续以提升服务质量、稳定加盟商网络为重点，着眼于长期综合实力的提升。市场担心本轮疫情影响趋缓后，价格战重启并拖累业绩表现。实际上，这一情况正是2020年的行业表现。但考虑以下几点因素，我们认为，行业重启价格战的概率不大：（1）2020年，快递行业上半年最大的特征就在于：业务量集中在二季度业务量集中在二季度释放，快递公司回量诉求加剧了价格战；同时，公路通行费免征、增值税减免等优惠政策，打破了快递成本的竞争格局，总部让利加码。（2）对比来看，今年行业并不存在成本端的优惠政策，更为重要的是，监管约束趋严，以及龙头公司更加聚焦于网络稳定和服务质量的提高。由于市场环境、监管环境和企业战略都发生了明显的变化，预计行业仍旧处于弱竞争状态。在政策环境和竞争策略调整的影响下，主要电商快递企业的利润自去年四季度以来都有明显的改善。21Q4季度，中通、韵达、圆通的快递业务单票利润分别为0.22元、0.09元、0.15元，环比改善幅度分别为38%、350%和400%。从成本端来看，2021年主要快递企业成本端的一个共性在于成本端的低基数带来的成本下行速度趋缓。另一个特点是：通达百干网的成本效率已经达到较高水平，规模效应边际已经不大。虽然成本下降空间仍在，但短期降幅有限。这主要是由于：从整体成本结构看，总成本效率越高的公司，其变动成本费用率越低，这是经营网络化、流程自动化的共同作用，其底层逻辑是规模经济。我们在《物流系列五：全链路视角下的快递成本优化——结构与空间》中对干网的成本潜在极限做过相关讨论。运输方面，我们模拟测算了三种常用快递干运车型，在90%装载率的情况下的单件干运成本水平。可以看到，大拖车带来的规模效应非常明显，15米重卡的单件干运成本可以低到0.36元。但是，在快递网络中，并非所有线路都适用大车，完全大车化不符合实际需求。以干运成本最优的中通为例，公司近四个季度加快引进13-15米大车，小