2022年锂电设备行业发展现状及盈利情况分析.docx

2022年锂电设备行业发展现状及盈利情况分析1.锂电设备板块收入和利润迎来新一轮高速增长，其中先导智能和赢合科技表现亮眼整理8家锂电设备企业（先导智能、璞泰来、科恒股份、赢合科技、杭可科技、联赢激光、海目星、利元亨）数据，2021年锂电设备企业实现营业收入358亿元，同比增长76%，实现归母净利润43亿元，同比增长180%。2022Q1锂电设备企业实现营业收入108亿元，同比增长103%，实现归母净利润12.6亿元，同比增长100%。受益新能源汽车销量快速增长，下游电池厂扩产加速，从2021年开始设备需求迎来新一轮爆发式增长。从各企业数据来看，先导智能和赢合科技两家企业收入和利润增速表现亮眼。，2021年营业收入同比增速前三的分别为赢合科技、科恒股份和先导智能，营收同比增速分别为118%、102%和71%；2022Q1营业收入同比增速前三的分别为海目星、赢合科技和杭可科技，营业收入同比增速分别为246%、177%和158%。从利润端来看，2021年净利润增速前三名的分别为璞泰来、先导智能和赢合科技，增速分别为162%、106%和63%；2022Q1净利润同比增速前三的分别为赢合科技、利元亨和璞泰来。2.为满足订单需求大幅招工使得成本前置，锂电设备行业内企业毛利率普遍略有下降8家企业中，5家企业毛利率和净利率同比下降，3家企业毛利率和净利率同比提升。我们整理近三年各企业锂电设备业务毛利率情况，其中5家企业2021年锂电设备业务毛利率同比下降，分别为赢合科技（下降5个点）、杭可科技（下降23个点）、海目星（下降5个点）、联赢激光（下降0.5个点）、璞泰来（下降0.5个点）；3家企业2021年锂电设备业务毛利率上升，分别为先导智能（上升2个点）、科恒股份（上升9个点）、利元亨（上升2个点）。行业内企业普遍毛利率略有下降，我们认为主要是原材料价格上涨成本承压，其次行业内竞争加剧使得部分产品价格略有下降，整体导致部分企业毛利率下滑。行业内企业净利率普遍下滑我们认为，一是毛利率下滑导致，二是2021年行业订单爆发增长，部分企业为加大产能提前招工，费用前置，使得公司整体费用加大。2021年行业订单爆发增长，各企业为满足订单需求均大幅招工，2021年8家企业合计员工数增长73%，2020年合计员工数增长仅为31%。其中员工数量增长最快四家企业为赢合科技（104%）、杭可科技（88%）、联赢激光（85%）和先导智能（81%）。从员工数量上来看，目前员工数量前三位的分别为先导智能、璞泰来和赢合科技，员工数量与收入规模相符。3.合同负债翻倍，企业订单爆发增长2021年行业合同负债翻倍，其中先导智能和赢合科技2021年新签订单规模过百亿。2020年行业内8家企业合计合同负债为55亿元，2021年为127亿元，同比增长134%，其中增长最快的为赢合科技、海目星和科恒股份。行业内8家企业中仅6家在年报中披露新签订单数据，其中2021年新签订单规模过百亿的分别为先导智能（187亿）和赢合科技（106亿），同比分别增长69%和221%。