上半年全球及中国钴行业市场现状、发展有利因素及不利因素分析[图].docx

上半年全球及中国钴行业市场现状、发展有利因素及不利因素分析[图]产业链上游原矿开采及粗加工/废料回收—中游钴冶炼—下游钴应用。其中，矿—湿法冶炼中间品—钴盐生产—前驱体制造—正极材料—电池—3C/新能源汽车为最核心部分。因中间环节基本处于过剩状态，决定供需的为上游矿山和下游最终消费。数据来源：公共资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201910/790420.html"\h相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国钴市场运行态势及市场供需预测报告》一、电钴发展现状中国电钴行业利润复苏、产量回升。2017年、2018年和2019年上半年产量分别为8,181吨、7,395吨和3,775吨。自6月份以来，电钴相对于硫酸钴的利润基本高2万元/吨，国内电钴产能将进一步释放，产量环比降不断增加。国外电钴行业基本稳定。2017年和2018年产量分别为21,825吨、22,698吨。数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理磁材和高温合金需求占中国电钴行业总需求的50%。2018年，国内电钴需求预计为6,000吨，高温合金和磁材分别为1,600吨和1,600吨，占总需求的25%和25%。最近4年，航空航天钛材和磁材年均增长分别为21%和2%。高温合金占国外电钴行业需求的77%。2018年，国外电钴需求为2.24万吨。高温合金主要用于航空发动机等领域，最近4年，飞机的交付量年均增长为4%。2019年上半年受波音737MAX停飞影响，交付量同比下降8%。预测2018~2037年预计年均增长3.5%。数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理电钴是价格的尺子。因电钴为标准品，容易流通。和基本金属铜、铅锌、锡等金属一样，行业定价核心价格为金属价格。钴原料、钴盐、前驱体等钴产品都是根据金属价格进行计算。原料成本决定电钴相对位置。电钴主要成本为原料，价格中枢主要由原料成本决定。而原料价格主要受整个钴行业供需的影响。数据来源：公共资料整理短期电钴价格：超跌致投资需求复苏，反弹仍有17%的空间。2019年7月价格一度跌破20万元/吨，接近历史低位，主要因持续大跌导致投资需求大量入市和企业补货导致。后续价格取决于投资需求强度、供给边际增量和9月份海外季节性需求等。中期电钴价格：产量、库存与需求再平衡，电钴将在20~30万元/吨区间震荡。反弹高度主要受原料停产产能影响，最大涨幅预计为35%（大量停产产能成本在28万元/吨附近）。价格主要取决于嘉能可和产业补货囤货意愿。长期电钴价格：产能与需求再平衡，电钴预计为30~40万元/吨左右。目前钴产能18万吨以上，产量14万吨附近，消费量13.5万吨和库存1.4万吨,量价寻找新的平衡点仍需要时间。数据来源：公共资料整理二、钴发展现状1、供给端2019年全球钴矿产能为18.41万吨，在建2.08万吨。2018年产量12.01万吨。按照成本模型，当前7.2美元/磅的价格，已有5.48万吨产能处于亏损状态，占总产能的30%。0.6万吨/年停产手抓矿产能基本在9美元/磅即25.56万元人民币/吨。2019年钴产量几乎无增长。基于当前钴价，预计手抓矿仍无法复产，预计全年钴矿产量14.4万吨。2019年前三季度进口钴5.63万金属吨，增长平稳。数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理2、需求端（1）新能源汽车：补贴退坡增速下调、中长期高增长可期预计2019年、2020年和2021年国内新能源汽车产量分别为136、174和220万辆。若纯电动三元乘用车单车带电量分别为47、51和52(kwh)，NCM622占比分别为40%、50%和50%；NCM811占比分别为5%、20%和30%，则钴平均含量为0.2，0.18和0.16（kg/kwh），对应未来钴消费分别为0.8万吨、1.06万吨和1.42万吨。预计2019年、2020年和2021年国外新能源汽车产量分别为0.56万吨、0.72万吨和0.98万吨。数据来源：公共资料整理（2）手机：5G手机产量爆发后钴需求料将大增2018年手机用钴1.8万吨，仍为钴第一大消费领域。2009年1月和2013年12月工信部分别下发3G和4G牌照，导致2010年和2014年手机产量分别大增62%和30%，2011年和2014年钴消费分别增加23%和10%。2016年手机产量增加24%，导致2017年钴消费增加20%。2019年6月下发5G牌照，预计明年手机放量，之后钴消费将改善。手机产量与钴需求数据来源：公共资料整理3、发展有利因素（1）国家政策的支持国家政策名称主要内容《中国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》在强化科技创新引领作用方面，“加快突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空