2022年华海清科发展现状及餐产业布局分析.docx

2022年华海清科发展现状及餐产业布局分析1、华海清科：具备稀缺性，在手订单爆发1.1、国内唯一的CMP设备量产供应商，营收快速增长公司所生产CMP设备用于12/8英寸集成电路产线，28nm及以上制程设备可与国外产品媲美。公司是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商，所产主流机型已成功填补国内空白，打破国际巨头在此领域数十年的垄断。在逻辑芯片制造、3DNAND制造、DRAM制造等领域的工艺技术水平已分别突破至14nm、128层、1X/1Ynm，均为当前国内产线的最高水平和全球集成电路产业的先进水平。公司拥有全方位硬件解决方案。公司研制的CMP设备产品全面覆盖集成电路制造过程中的非金属介质CMP、金属薄膜CMP、硅CMP等抛光工艺并取得量产应用，高端CMP设备的工艺技术水平已在14nm制程验证中。主要产品包括200系列8英寸、300系列12英寸CMP，以及12英寸减薄抛光一体机。公司产品具备领先工艺水平和国际主流性能表现。公司研制的CMP设备集先进抛光系统、终点检测系统、超洁净清洗系统、精确传送系统等关键功能模块于一体。其内部高度集成的关键核心技术数十项，尤其是采用的纳米级抛光、纳米颗粒超洁净清洗、纳米精度膜厚在线检测、大数据分析及智能化控制等关键技术，解决了集成电路制造纳米尺度“抛得光”、晶圆全局“抛得平”、纳米厚度“停得准”、纳米颗粒“洗得净”等关键难题，同时保证晶圆全局纳米级平坦化与微结构完整无损，使集成电路制造在更先进工艺节点上的持续推进成为可能。公司2019-2022年营收持续快速增长。2021年，公司营业收入为8.05亿元，同比增长108.58%，归母净利润为1.98亿元，同比增长102.76%。公司2022年一季度实现营收，同比增长，上半年预计收入，同比增长。公司主营业务收入主要来自CMP设备的销售，2019年-2021年，公司CMP设备业务收入分别为1.95亿元、3.53亿元和6.94亿元，占主营业务收入的比例分别为92.39%、91.55%和86.19%。在CMP设备的核心业务基础上，公司重点开拓了CMP设备的关键耗材更新与技术服务、晶圆再生、减薄设备等业务，挖掘新的利润增长点，业务布局持续优化，经营发展趋势良好。1.2、CMP设备量价齐升，21年末在手订单超70台，长存和华虹为前2大客户公司的业务主要为CMP设备和配套材料技术服务，2021年分别占营收比例。公司的配套材料及技术服务主要为向客户提供的耗材销售、抛光头维保等技术服务及晶圆再生服务等。公司的CMP设备销售量价齐升，销售收入明显增长。CMP设备属于高科技、超精密的自动化装备，研发生产投入大、难度大，单价较高。2018年有2台300系列CMP产品确认销售收入；2019年，公司有12台300系列CMP产品确认销售收入且新产品推出导致当年确认收入的300系列产品的平均单价较去年有所提升；2020年，公司有18台300系列产品、1台200系列产品CMP设备确认销售收入，其中性能及单价较高的300Dual和300X型产品的销售占比较高，平均单价有所上升。公司2021年底实现累计超过140台出货，超过70台在手订单。长江存储、华虹集团、中芯国际为公司前三名主要客户。公司的设备产品已广泛应用于中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔、长鑫存储、厦门联芯、广州粤芯、上海积塔等国内先进IC大产线中。2019-2021年期间，公司前五大客户收入贡献占比分别为95%、86%和93%。2018-2020年期间，公司的毛利来源以CMP设备销售为主，占比稳定在88%左右，因此主营业务整体毛利率与CMP设备销售毛利率相当，呈稳步上升态势。配套材料及技术服务毛利较高且有较快增长，主因公司于2019年下半年起开始积极开拓关键耗材销售、维保和晶圆再生等新业务，配套材料及技术服务的营业收入增长较快，且随CMP设备销售增长同步提升所致。公司目前在手订单充足，2021年底合同负债和存货中的发出商品快速增加。公司合同负债从2020年底的1.64亿元快速增长到2021年底的7.8亿元，2022Q1小幅增至8.4亿元。同样的，2021年公司生产95台，仅确认收入36台，存货中的发出商品2021年底约为7.7亿元，相当于已经发给客户未确认收入的机台接近40台。1.3、零部件国产化率达到50%，利润率同比国内设备同行较高公司进口原材料占原材料采购总额的比例约为50%左右。根据公司招股说明书，公司进口原材料主要为标准化、非垄断型的通用零部件，大部分为非半导体专用，产地分别为日本、德国和美国等，其中采购产地为美国的零部件占比约10%。公司归母净利润2020年开始扭亏为盈，进入收获期。在2019年之前，公司基本上每年的销售设备数量仅为个位数，在早期研发和送样验证阶段，不