煤矿智能化工业软件领军企业龙软科技研究报告.docx

煤矿智能化工业软件领军企业龙软科技研究报告HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH601211.html"\h1.煤炭工业软件第一股迎来发展战略机遇期HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH688078.html"\h二十年磨一剑，龙软科技已成长为我国煤炭工业软件领军企业。2002年2月，龙软科技成立于北京海淀中关村，自成立起便专注于我国煤炭空间信息研发领域，坚持做自主可控的平台软件。目前公司已经成长为基于空间信息技术的智能煤矿软件领军企业，并成功将业务拓展至智慧安监、智慧应急等业务领域，是国内唯一具备煤炭行业安全管理与智能矿山整体解决方案能力的工业软件企业。2021年中国煤炭企业50强中有44家为公司客户，大中型矿业集团120万吨及以上生产矿井的用户比例高达82.9%，位居全行业首位。公司于2019年登录科创板，自2020年开始牢牢把握住煤矿智能化东风，迎来快速发展的战略机遇期。公司目前形成了以LongRuanGIS平台为基础的智能矿山整体解决方案以及公共安全解决方案两大产品体系。公司基于完全自主知识产权的LongRuanGIS基础平台，开发出满足国家能源局《煤矿智能化建设指南（2021版）》标准的LongRuan智能矿山整体解决方案，可提供包括基础平台软件、专业场景应用、管理决策、远程控制各环节在内的智能矿山全流程服务，在行业内享有盛誉。同时也把在煤炭行业长期积累的技术和产品经验向外延伸，推出行业应用范围更广的监管部门智慧应急管理平台、危化企业应急管理平台、智慧园区安全环保监管平台、安全生产信息共享平台等在内的公共安全解决方案，为公司未来实现跨行业发展、满足客户多元化需求打下坚实基础。公司实控人毛善君教授技术背景雄厚，推出股权激励计划绑定核心骨干利益。公司股权结构稳固，实控人、董事长毛善君教授持有公司股份47.01%，担任北京大学遥感与地理信息系统研究所教授、博士生导师至今，曾获得国家科技进步二等奖及多次中国煤炭工业科学技术一等奖，是国内安全生产领域学科带头人。任永智、郭兵、尹华友三位副总经理分别持有公司股份3.35%、2.87%、1.77%。2021年3月26日，公司面向核心高管及技术骨干推出股权激励计划，业绩考核目标为以2020年业绩为基准，2021-2023年营收或净利润增速不低于30%/60%/90%，2021年已经顺利完成激励目标，将公司利益与核心骨干利益实现充分绑定。连续多年营收保持较快增长，煤矿智能化东风推动营收增长提速。2016年，国家发改委、能源局明确了煤炭行业未来实现智能开采的发展方向，推动公司营收开始实现连续多年较快增长，2016至2020年间公司营收年复合增速达到25.63%。2020年初，国家发改委等八部委联合印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，同年11月25日公布首批71家智能煤矿试点单位，我国煤矿智能化建设进程显著加快，推动公司营收增长提速，2021年公司营收达到2.91亿元，同比增长47.17%。智能矿山工业软件贡献主要收入来源，智慧安监/应急业务营收开始放量。智能矿山工业软件解决方案是公司最主要的收入来源，2021年该业务营收同比增长60.19%至2.38亿元，营收占比自2017年的65.07%提高至2021年81.72%，毛利率维持在50%以上。以智慧安监、智慧应急为代表的新型技术服务营收在近三年保持了快速增长，2021年该业务营收同比增长64.54%至0.34亿元，营收占比自2019年的2.69%提高至2021年的11.67%，毛利率由负转正。LongRuanGIS软件销售业务营收占比整体呈现下滑趋势，主要原因在于随着煤矿智能化进程的加速，客户更倾向于采购包含基础GIS平台在内的整体解决方案。硬件代购及系统集成业务营收占比也呈现明显下滑趋势，公司业务以软件开发为主，该业务仅为发展软件业务的补充，并非重点发展方向。预计未来公司将呈现智能矿山与公共安全双轮驱动的发展态势。公司整体毛利率保持在50%以上，产品化程度相对较高。2016-2020年间公司归母净利润年复合增速高达102.47%，实现了快速增长。2021年由于实施股权激励计划确认776.92万元股份支付费用，以及出于谨慎性原则计提1656.40万坏账准备，公司归母净利润同比增长24.30%至0.63亿元，利润增速低于营收增速。公司注重研发投入，构筑长期技术壁垒。作为一家技术驱动型的公司，公司非常注重研发投入，公司与北京大学建立战略合作关系，联合成立了“智慧能源和公共安全研究中心”，积极探索GIS技术的行业应用。2017至2021年间，公司研发费用率从9.77%稳定提高至12.42%，同期销售费用率从9.95%下降至6.50%、管理费用率从1