物联网通信模组行业研究：格局稳固_高景气延续.docx

物联网通信模组行业研究：格局稳固_高景气延续HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600030.html"\h一、模组简介：5G驱动万物智联时代来临移动互联网红利见顶，5G驱动万物智联时代来临3G/4G网络推动下的移动互联网红利逐渐减退。过去二十年，互联网以人联网为核心。凭借固网宽带，人们得以通过PC电脑接入互联网，实现第一代人与网络的连接；此后，移动网络不断迭代进步，3G/4G网络使得人们通过便携的移动设备接入互联网，实现第二代人与网络连接。随着时间推移，移动用户数量增长放缓，PC/智能手机等消费电子终端出货量增长乏力，移动互联网红利已开始渐渐衰退。预计未来十年，5G将推动物联网取代人联网成为新的产业发展方向。物联网产业结构：全面感知、可靠传递和智能处理的连接系统物联网是通过感知设备，按照约定协议，连接物、人、系统和信息资源，实现对物理和虚拟世界的信息进行处理并作出反应的智能服务系统。全面感知、可靠传递和智能处理是物联网的三大基本特征。在PC互联网、移动互联网之后，物联网有望成为新一轮科技与产业变革的核心驱动力。产业链位置：连接物联网感知层和平台层的关键物联网通信模组是万物互联的关键，位于产业链中游。从产业链角度，模组行业壁垒在于:(1)技术壁垒，需要考虑多种通信协议/制式、体积、功耗与特殊工艺;(2)下游需求十分分散，需满足不同客户、不同应用场景的特定需求。由于下游多变且日渐复杂的需求，芯片厂商难以为终端厂商提供定制化服务;(3)下游终端厂商由于技术和研发成本考虑也难以直接采用通信芯片。模组简介：连接物联网感知层与传输层的关键无线通信模组是将基带芯片、射频芯片、电源管理芯片、定位芯片、PN型器件及阻容感元器件等材料集成于PCB上的功能模块，以实现无线电波收发、信道噪声过滤及模拟信号与数字信号之间相互转换等功能。无线通信模组需对不同芯片、器件进行再设计和集成，涉及多种通信协议/制式、体积、功耗与特殊工艺。无线通信模组包括天线接口、主功能模块与功能接口三部分，其中：主功能模块为模组核心，包括基带模、射频、电源管理与存储模块。制式分类：按照通信协议划分，蜂窝模组增长最快、潜力最大蜂窝模组为增长最快、潜力最大的物联网通信模组。根据搭载基带芯片支持的通信协议，无线模组分为定位模组和通信模组，其中：定位模组包括GNSS和GPS模组，通信模组又分为非蜂窝模组和蜂窝模组。非蜂窝模组主要包括Wifi、蓝牙等局域无线和LoRa、Sigfox等非授权广域无线通信模组；蜂窝模组包括2G/3G/4G和5G。蜂窝通信模组由于应用领域更广、潜力更大而被认为是未来驱动通信模组出货量高速增长的主要动力。应用场景：下游广泛，不同速率、功耗对应不同应用通信模组行业的下游应用领域众多，按照对模组速率和功耗的要求可分为无源物联、窄带物联、中低速物联和高速物联四大场景，具体又包括无线支付、车联网、智慧城市、工业应用、无线网关、智慧安防、智慧能源、智慧医疗等。NB-IoT等LPWA模组对应窄带/中低速物联等低功耗物联网场景，具体包括智慧城市、智慧能源等应用，此类场景特点是模组出货量庞大但单价较低。而Cat4以上乃至5G模组则应用于高速率、高价值场景，包括自动驾驶、无线网关和工业互联网等，其中路由器/CPE是5G模组应用最快落地的领域。二、行业动能：连接数爆发、政策加码、技术奠基、需求爆发物联网连接数爆发，模组率先受益当下物联网行业的发展仍处于连接数快速增长的第一阶段，设备连接数是衡量物联网目前发展状态的核心指标。全球及中国物联网连接数呈爆发趋势。IoTAnalyst预测，2025年全球物联网连接设备数将达309亿。根据GMSA预计，中国物联网连接数相比2020年翻倍增长至80亿，呈现爆发式增长态势。宏观背景：产业政策持续加码，运营商补贴措施助力近年来，国家对物联网产业的支持政策不断加码。自2010年“物联网”首次被写入当年政府工作报告中后，已累计出台二十多项政策支持物联网产业的发展。其中较为重磅的政策有：2012年《“十二五”物联网发展规划》提出2020年国内物联网市场规模达到1万亿人民币；2013年国务院推出《关于推进物联网有序健康发展的指导意见》；2013年发改委、工信部印发《物联网发展专项行动计划》；2020年《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》；2021年《5G应用“扬帆”行动计划》。技术奠基：连接技术迭代，“LPWA与5G”双路径演进物联网连接技术不断丰富，充分满足下游场景对速率、功耗的不同需求。蜂窝物联网通信技术从2G、3G逐渐升级至4G、5G以及NB-loT等LPWA技术，技术迭代使得物联网技术往新的应用领域扩展。随着2G、3G逐渐退网，我们认为未来移动物联网将沿着“2G/3G逐渐被LPWA替代”和“超高