2022年永新光学发展现状及细分板块分析.docx

2022年永新光学发展现状及细分板块分析一、永新光学：国内光学显微镜龙头，五五五规划厚积薄发1.1公司概况：历史悠久的精密光学企业，多业务布局打开成长空间历史悠久的光学精密仪器及核心光学部件供应商，专注于精密光学、精密机械、精密组装领域。永新光学历史最早可追溯到1943年成立的江南光学仪器厂，江南光学仪器厂是国内最早一批光学企业，至今已有79年历史，主要生产光学显微镜。1997年，曹光彪先生旗下的香港永新光电投资宁波光学仪器厂，2000年改制为宁波永新光学股份有限公司，2008年全资收购江南光学仪器厂，开始集团公司运作。永新光学是中国光学精密仪器及核心光学部件供应商，涵盖光学显微镜和光学元组件两大业务体系，主要产品包括光学显微镜、条码扫描仪镜头、液态镜头、车载镜头前片、激光雷达光学元件及部件等，拥有“江南”、“NEXCOPE”、“NOVEL”等自主品牌，产品主要出口欧美、日本、新加坡等国家和地区。公司股权结构稳定。永新光学是港资控股企业，控股股东为永新光电实业有限公司，实控人为曹其东、曹袁丽萍夫妇及其儿子曹志欣，合计持股29.16%。公司联席董事长、总经理毛磊先生直接持股2.94%，通过厦门新颢投资管理合伙企业（有限合伙）间接持股1.52%，合计持股4.46%。共青城波通投资合伙企业（有限合伙）为毛磊配偶吴世惠及儿子毛昊阳全资控股企业，合计持有公司10.97%股份。毛磊先生1961年出生，毕业于浙江大学，硕士学历，教授级高级工程师，享受国务院政府特殊津贴专家。曾任南京江南光电（集团）股份有限公司总工程师，1997年进入公司，现任公司联席董事长、总经理。1.2主营业务：国内光学显微镜龙头，激光雷达业务放量在即公司主营光学显微镜及光学元组件两大核心业务板块，2020年提出“五五五”发展战略目标，即计划通过5年时间，实现5倍产值规模和5倍效率。1、光学显微镜：公司是国内为数不多具备高端光学显微镜制造能力的企业。受益于科学仪器国产化确定性趋势，公司生物荧光显微镜等高端系列产品需求快速增长，增量需求主要来自科研、医院、生物制药客户。2021年公司显微镜业务实现营收3.0亿元，同比增长20.55%。2021年公司实现共聚焦显微镜小批量销售，技术接近国际竞品水平，突破国产高端光学仪器“卡脖子”技术。2、光学元组件：受益于条码扫描仪镜头和机器视觉客户新品量产、疫情下物流行业过程管控要求增加，以及公司今年积极把握自动驾驶、激光雷达、机器视觉领域的市场机遇，2021年公司光学元组件业务实现营收4.88亿元，同比增长57.06%。1）条码扫描仪镜头：公司1998年切入条码扫描仪镜头市场，是全球条码扫描仪行业前四大巨头Zebra、NCR、得利捷、霍尼韦尔的核心供应商，在商超、金融、政府、物流、工业、服务机构等对扫描设备识别速度、准确率、耐用性要求更高的中高端市场占据主要份额。受益于工厂智能化改造加速和疫情下物流行业过程管控需求增加，公司条码扫描仪镜头业务放量增长。2）机器视觉：疫情加速工厂智能化改造，消费电子、汽车制造、光伏半导体、仓储物流等多行业对机器视觉需求增加，并扩展到交通及其他非工业领域。公司是全球第一家实现液态镜头批量生产企业，目前主要供应全球机器视觉龙头康耐视。3）车载镜头：2021年车载镜头前片订单突破80万片/月，主要供应索尼。受益汽车智能化浪潮，车载摄像头单车用量翻倍增长，公司将持续受益。4）激光雷达：公司前瞻布局激光雷达光学领域，具备先发优势和技术优势。公司开发了多款应用于机械式、半固态式、固态式车载激光雷达光学镜头及光学元器件，与禾赛、Innoviz等国内外多家激光雷达方案商建立合作，并已进入麦格纳指定产品供应商名单。激光雷达是高级别自动驾驶车型（L3及以上）车型核心传感器，2022年是激光雷达量产上车元年，公司激光雷达光学元件及部件业务有望放量增长。5）其他：应用于PCB无掩模激光直写光刻设备的光刻镜头实现批量生产销售。1.3历史复盘：各项业务迎拐点，五五五战略规划开启新征程2021年公司各项业务迎拐点，五五五战略规划开启新征程：1、2014-2017年：期间业绩稳健增长。上市前，由于公司受制于产能紧缺，主要以定制化产品为主，收入增长主要来自显微镜及条码扫描仪镜头业务，期间业绩增长较为稳定。2、2018-2020年：期间业绩增长缓慢。2018-19年由于中美贸易争端及全球经济持续放缓影响，且产品主要出口海外且多数直接客户在美国，公司各项业务受到影响；2020年疫情导致美国高校停课，而公司显微镜主要出口美国高校，因此对显微镜业务影响较大。3、2021-2025年：五五五战略规划开启新征程。2020年公司制定五五五战略规划，计划通过5年时间，实现5倍产值规模和5倍效率。传统业务方面：1）光学显微镜：公司是国内光学显微镜龙头，深度受