2022年容百科技发展现状及竞争优势分析.docx

2022年容百科技发展现状及竞争优势分析1.容百科技概况公司简介公司背景：宁波容百新能源科技股份有限公司（简称“容百科技”）是一家高科技新能源材料行业的跨国型集团公司，专业从事锂电池正极材料的研发、生产和销售。公司前身宁波金和锂电材料有限公司于2014年成立，公司于2019年7月22日登陆上交所科创板，股票代码：688005.SH，成为科创板首批25家上市公司之一。公司是国内首家实现NCM811高镍正极材料大批量产的企业，2020年公司成为国内高镍三元材料市占率第一的企业。2022年3月，公司披露非公开发行预案，拟募资60.68亿元。股权结构：截至2022年一季度末，公司前十大股东合计持有公司51.28%的股权，其中上海容百新能源投资企业（有限合伙）直接持有公司28.79%股权，为公司的第一大股东。公司的实际控制人为董事长白厚善先生。控股及参股子公司：公司当前拥有九家子公司，其中八家：湖北容百锂电材料有限公司、贵州容百锂电材料有限公司、北京容百新能源科技有限公司、宁波容百锂电贸易有限公司、宁波容百材料科技有限公司、仙桃容百锂电材料有限公司、武汉容百锂电材料有限公司、JAESEEnergyCo.,Ltd.（简称JS株式会社）为公司的全资子公司。公司另对韩国EnergyMaterialTechnologyCo.,Ltd.（简称EMT株式会社）六家控股子公司参股89.34%。主营业务及产品：公司主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。三元正极材料主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。公司经营数据2021年营收大幅提高，盈利能力有所提升。2021年，全球动力电池需求大幅增长，公司主要产品高镍三元正极材料订单饱满，销量大幅提升，叠加售价提升等因素，公司实现营收102.59亿元，同比增长170.36%。由于公司产能利用率提升，规模效应带动降本增效，叠加供应链管理及前驱体自供率提升对盈利能力产生积极影响，2021年公司实现归母净利润9.11亿元，同比增长327.59%。2022年第一季度，公司实现营收51.68亿元，同比增长270.75%，实现归母净利润2.93亿元，同比上升144.66%。三元材料产品占据绝对主导，贡献营收和毛利持续增长。公司三元正极材料业务的营业收入从2016年的5.91亿元/77.6%，快速增长到2021年的95.75亿元/93.3%，2016-2021年CAGR为74.5%。三元材料贡献的毛利也从2016年的0.96亿元/89.5%，增长到2021年的14.85亿元/99.6%，2016-2021年CAGR为72.9%，已成为公司毛利的主要来源。而前驱体材料由于对外供应的减少，贡献的营收和毛利比例持续下降，2021年其营收占比已下降至3%以下，毛利占比已接近零。2021年后公司主营产品毛利率开始上升，总体费用率呈下降趋势。公司毛利率在2018年后呈下降态势，2021年以来随着公司正极材料和前驱体的产销量快速上升，盈利能力增强，毛利率开始重新上升。2016-2021年，由于归还借款及利息增加，公司财务费用率从0.93%下降到-0.25%，总体费用率从9.90%下降到6.63%。2021年公司经营性现金流下降，资产负债率大幅提高。2021年到2022年第一季度，公司对湖北、贵州、韩国三大正极材料制造基地以及浙江宁波高镍前驱体项目扩建，项目投资规模较大。同时，新建成产能的陆续投放和供应链端的管理措施，导致运营资金需求增加。2022年第一季度，公司的资产负债率大幅提高，从2020年的26.8%上升到68.4%，且经营活动现金流为净流出0.12亿元。2.容百科技竞争优势分析优势一：高镍正极材料的绝对领先者，技术持续迭代公司是国内最早实现高镍三元材料大规模量产的企业。容百科技2016年就率先突破并掌握高镍三元正极材料关键工艺技术，并于2017年成为国内首家实现NCM811高镍三元材料大规模量产的企业。2018-2019年，随着公司湖北、贵州基地规模化扩产，公司逐渐成为全球高镍正极材料领先生产商。2020-2021年，公司生产工艺升级，正极材料出货量大幅上升，继续领跑高镍三元正极材料市场。公司高镍三元材料产量全国第一。公司是国内最早布局高镍三元的企业之一，目前公司高镍NCM811系列产品技术与生产规模均处于全球领先地位。根据SMM统计，2021年中国高镍NCM811三元材料产量占三元材料总产量的35%，其中容百科技占高镍NCM811材料产量的35.9%，为国内高镍三元材料产量第一名。公司在高镍领域技术储备丰富，正向超高镍三元材料迈进。容百科技自成立以来，连续攻克了三元正极材料领域的多项关键