2022年泰晶科技发展现状及竞争优势分析.docx

2022年泰晶科技发展现状及竞争优势分析1.泰晶科技是内资晶振领导者1.1.内资晶振领导者，产品线布局丰富泰晶科技是国内晶振领导者。公司成立于2005年11月，于2016年主板上市，公司产品线涵盖kHz、MHz、TSX等无源晶体，并积极布局有源晶振TCXO、SPXO、VCXO、OCXO等，成为业内少数具备全系列产品研发生产能力的晶体厂商之一。经过多年的核心技术研发储备及积累，公司依托于自主研发多年的光刻工艺技术，元器件封装、测试等核心工艺技术，具备微型片式音叉、超高频晶体谐振器、晶体振荡器规模化生产的技术基础，产品系列齐全，总产能、产销量位居中国大陆前列。公司产品结构以SMDKHz和MHz产品为主，下游以物联网市场为主。拆分公司自营产品结构，SMD光刻kHz产品占比约为42%，SMD高频MHz产品占比约为36%，热敏TSX和TCXO系列产品占比约为8%，TF系列（DIP）产品占比约为13%。拆分公司产品下游主力市场，物联网市场占比为45%，手机、笔电等资讯终端市场占比为25%，工业控制和电力市场占比为15%，家电和汽车市场占比为15%。1.2.股权架构较为集中，股权激励计划鼓舞士气公司股权架构较为集中，公司董事长系第一大股东。根据2021年年报，公司第一大股东为公司喻信东，持股比例为24.60%。喻信东是公司的董事长兼总经理，是公司创始人、大股东、主要经营者之一。王丹女士为喻信东的配偶，不在公司担任职务，持股比例为4.70%；喻信辉为喻信东的弟弟，担任泰晶实业执行董事、总经理，持股比例为3.38%；喻慧玲为喻信东的妹妹，不在公司担任职务，持股比例为1.17%。喻信东、王丹、喻信辉、喻慧玲是公司的共同实际控制人，四人合计持股比例33.85%。推出股权激励计划，鼓舞员工士气。公司在2020年10月推出《2020年限制性股票激励计划》，计划总人数为85人，包含高级管理人员、中层管理人员以及核心技术（业务）骨干。计划拟授予的限制性股票数量388.75万股，占公告时总股本2.28%，其中，首次授予311万股，占1.83%；预留77.75万股，占0.46%。本次股权激励计划有利于凝聚员工人心，鼓舞员工士气。1.3.公司围绕新产品、新市场积极扩充产能公司生产基地设立于湖北重庆两地，销售渠道遍布全球。公司目前在随州、武汉、重庆三地建有生产基地，其他子公司遍布国内、日本、香港，主要从事销售工作。公司扩产达产后年产能预计约为50亿只。得益于公司资深配套设备具备自主研发能力，仅部分设备需要外购，公司扩产周期较短。公司围绕新产品和新市场稳步扩产，其中公司TF系列以及S系列产品暂无扩产计划，SMDK系列/SMDM系列/热敏TSX/TXCO/OCXO产品均有扩产计划，此外在车规级产线亦有扩产布局，这些扩产助力公司年产能从约40亿只提升至约50亿只。2021年，公司自产产品总产量35.89亿只，同比增长57.42%。TF系列产品产量11.81亿只，同比增长35.97%；由于片式、小型化、高端新产品快速增长，SMD系列产品产量扩张至23.43亿只，同比增长74.63%，销量同比增长66.07%。公司客户资源优质，陆续获得大客户认可。凭借着17年深耕行业的经验，国内的研发技术与产品质量领先行业，获得国内外多家下游行业龙头客户青睐。手机类主要包括传音，中兴通讯、华勤、龙旗、中诺、天珑、伟创力等；智能安防类包括海康、大华、宇视、天地伟业等，笔电类包括联想、英华达、英业达等，智能家电类包括格力、美的、TCL、长虹等，蜂窝通信模组类有移远、日海智能、高新兴、有方、移为等，其他智能模组类小米，爱联、中龙通、欧智通、乐鑫、必联、中意腾达等，智能家居有涂鸦、萤石、立达信等，电子标签有京东方、Jabil，工控类包括国电、智芯微等。1.4.需求端驱动业务增长，产品结构优化盈利能力突出公司业绩随行业景气度波动，近期呈上升态势。2018年至2019年，世界宏观经济环境恶化以及中美贸易摩擦加剧等因素影响，公司主营产品受行业内不合理价格压迫，导致公司收入出现小幅度波动，盈利能力出现连续下滑。随后在2020Q1，公司主要生产基地处于疫情中心地带，生产经营再度受到影响。但公司在疫情造成冲击的基础上，把握住5G、物联网、车联网等技术创新以及国产替代趋势，2020Q2生产经营开始逐渐得到恢复，随后至2021Q4单季度收入接连创新高。产品结构优化助力盈利能力大幅提升。2021年，公司销售毛利率攀升至39.38%，同比改善18.17pct，这主要是受益于（1）公司自产SMD片式产品销售价格增长、（2）高附加值产品占比提升，产品结构优化所致：2021年，SMDK系列产品营收同比增长393.71%；SMDM系列2016及其以下产品营收同比增长173.06%；SMD热敏T系列产品营收同比增长105.75