腾讯控股深度研究：社交之王、游戏出海、微信商业化、产业互联网.docx

腾讯控股深度研究：社交之王、游戏出海、微信商业化、产业互联网1、腾讯控股：社交之王，连接一切腾讯控股成立于1998年，是目前中国市值最高、用户最多的互联网公司。截至2021Q3，公司拥有中国用户数最多的社交应用微信（2021年9月微信及Wechat月活跃账户达12.63亿）和QQ(2021年9月QQ移动端月活跃账户达5.74亿)。2021年9月，公司系关联应用共428个，去重总用户数11.05亿。基于庞大的用户流量，公司依靠多元业务实现变现。(1)用户端：通过微信和QQ，提供增值服务（游戏和娱乐内容等）和生活服务。(2)企业端：以网络广告、金融科技及企业服务助力营销和数字化。截至2021Q3，公司是全球游戏收入最高的公司，拥有中国订阅用户数最多的长视频平台、音乐集团和网文公司；中国日活跃用户数最多的移动支付途径—微信支付；是中国第二大公有云服务商。从PC到移动互联网时代，从QQ到微信，公司在即时通讯和社交领域保持王者地位，与此同时主营业务持续进化：1998-2005年：从虚拟电信运营商到娱乐内容供应商1999年2月，QQ的原型即时通讯工具OICQ上线；2001年，依靠“移动梦网”，公司成为最早实现盈利的中国互联网公司，此后群聊功能使QQ实现多对多用户关系。2002年，QQ秀（用户付费购买虚拟道具装扮虚拟形象）促使公司向通过内容服务和情感体验变现转变；基于用户情感体验的虚拟商品打破了IM和熟人社交广告加载和展现限制，成为互联网历史上虚拟商品货币化的创新性代表。与通过吸引用户注意力借助广告变现的商业模式不同，公司由此走上通过内容创造情感体验变现的路径，此后QQ会员及游戏等也可视作这一模式的延续。2004年，随着电信增值服务受到运营商牵制，腾讯控股将业务拓展至新闻和网络游戏。2006-2011年：掌握流量入口，采取后发先至策略实现多元化盈利模式紧盯市场动态，复制既有成功模式、利用流量优势实现后来者居上：2003年公司切入棋牌和休闲类轻度游戏；当时联众占据棋牌游戏约80%的市场份额，2004年底，QQ棋牌游戏借助社交流量优势在用户规模上反超联众，实现整体替代。2008年从代理端游开始，公司进入重度游戏领域，《穿越火线》及《地下城与勇士》上线，游戏营收首度超越网易；2009年，腾讯控股成为国内最大的游戏公司。与此同时，公司掌握QQ、QQ空间、QQ游戏和腾讯网4个亿级流量入口。同时，区别于门户和搜索广告，公司推出效果广告实现差异化，成为公司的又一增长驱动。2012-2014年：流量王者地位延续至移动互联时代，由封闭转为开放流量及资本2012年3月，微信上线433天后用户数破亿，成为互联网史上增速最快的即时通讯工具，公司在PC时代的流量王者地位延续至移动互联网。3Q大战后，公司不再寻求向所有业务全面扩张为用户实现"一站式在线生活"，而是转向开放其核心能力--流量和资本，将封闭的公司内部资源向投资对象和第三方合作者开放：平台方面,开放API、社交组件、营销工具和QQ登录等；业务方面，自身聚焦核心社交和内容业务，通过投资进入搜索、电商、本地生活等其他领域扩展流量变现方式。2014-2018年：全面占领泛文娱产业，微信由社交产品向操作系统演变2014-2018年间，公司在游戏、长视频、音乐、网络文学、新闻等多个领域陆续占领霸主地位。同时，微信支付为公司金融科技业务打开新的大门，理财、信贷等业务陆续上线。2017年，微信小程序上线，微信由社交产品向操作系统演变。2019年至今：扎根消费互联网，拥抱产业互联网2018年微信月活账号数量走向饱和，同时互联网流量红利开始见顶；2019年公司云收入超过170亿，成为中国第二大公有云服务商；金融科技与企业服务成为增长新动力。2、壁垒：基于社交关系的开放式生态系统互联网商业模式可划分为用户获取、留存、变现三阶段。公司从即时通讯需求出发，实现低成本用户获取；此后通过产品功能创新，基于熟人社交关系锁定用户；最后通过游戏、音乐、视频等数字内容增强用户黏性同时实现变现。与此同时，公司创始人及管理团队具备持续反思、迭代成长思维，推动组织架构进化以支撑公司战略转型升级。2.1、社交平台+产品驱动=用户规模+用户黏性从即时通信出发，基于熟人关系链锁定用户。社交平台按照功能可划分为即时通信、陌生人社交、内容社区，其中即时通信和陌生人社交以用户为出发点；内容社区通过内容聚合拥有不同兴趣的用户群。即时通信满足刚性需求，用户关系和互动性最强同时获客成本最低。此外，即时通信激发单边网络效应，用户越多，网络价值越高，迁移成本越高；当用户规模达到一定水平，由熟人社交关系链所构成的网络会将用户锁定在平台。以用户体验为核心，依靠产品小步试错快速迭代创新，实现用户扩张和留存。以微信为例，其诞生初期仅是即时通信产品，满足用户底层通讯需求，1.X版