2022年饮料行业市场现状分析.docx

2022年饮料行业市场现状分析2022年我们认为农夫山泉以及东鹏饮料的销售增长确定性依然较强，最大的扰动来自于PET价格上涨带来的成本压力。根据我们测算，PET现价对饮料公司毛利率影响（考虑去年锁价的情况下）在3PCTs以上。因此除了持续跟踪销售成长性以外，仍需关注PET价格趋势、各家公司的锁价以及应对策略。线上渠道农夫&东鹏维持高增，PET价格持续上涨。根据通联数据，2022年1+2月天猫&淘宝渠道中东鹏饮料、农夫山泉销售额分别为945万元、1.84亿元，分别同增58.8%、34.2%。原材料方面，目前PET价格仍处于高位，根据Wind统计，2022年3月PET切片（纤维级）平均价格8441万吨，环比提升4.2%，原材料成本端仍有一定压力。东鹏饮料：短期看，全国各地疫情对公司销售存在一定影响，但公司产品核心消费场景预计受到影响有限。综合考虑，我们预期2022Q1公司收入同比增速超20%。在能量饮料持续扩容背景下，目前东鹏在头部梯队中成长势能突出，2022年我们预计收入端仍能实现25%以上增长；利润端，目前PET价格处于高位存在一定压力，根据市场价格测算，目前PET价格对公司毛利率的最大影响幅度在3.6PCTs，预计全年公司净利润增速慢于收入，仍需持续关注PET等重点原材料价格走势以及公司应对策略。