2022年外卖行业发展现状及市场规模分析.docx

2022年外卖行业发展现状及市场规模分析1.从餐饮零售到餐饮外卖1.1.餐饮零售市场波动稳定，餐饮外卖疫情后恢复增速餐饮行业是万亿级的重要零售市场。餐饮业是全国消费品零售中重要板块，近十年来餐饮收入始终保持在全国社零总额10%左右的比例。2021年社零总规模44.08万亿，其中餐饮市场4.69万亿。餐饮收入近十年来与社零保持增速一致。近十年来餐饮收入占据全国社零总额10%左右的比例，其绝对值的增速与社零变动基本一致。1.2.餐饮外卖市场规模稳步攀升，渗透率提升仍有空间餐饮外卖是本地生活中的“长坡”赛道，市场规模、渗透率增长确定性高。相较于餐饮业近十年与社零同步的低速增长（10%左右），外卖市场规模增速更快，在2011-2016年起步阶段6年CAGR达50.3%，即便在外卖竞争（寡头）格局逐渐稳定的成长阶段，2017-2021年近6年CAGR仍达33.9%，2021年外卖行业规模进一步上升至8117亿元，对餐饮市场的渗透率进一步推升至17%。外卖用户渗透率基本实现逐年攀升，21年外卖用户规模达5.44亿人，占全国15-60岁人口（外卖主力用户群体）比例近60%。2.关注低线城市，消费力提升下带动外卖渗透率提升2.1.低线城市基数庞大，极具发展潜力据第一财经标准，我们将337个城市划分一线（4个）、新一线（15个）、二线（30个）、三线（70个）、四五线城市（218个）五个线级。其中，一线、新一线、二线城市为高线城市，三线及以下为中低线城市（即本文定义的低线城市）。低线城市基数庞大，消费升级下未来潜力较大。三线及以下城市集中了我国65%的常住人口，城市数量达288个，占全国城市数85%。人均可支配收入的增长，是反映居民消费水平和消费意愿的重要指标，同时也是经济增速（GDP同比增速）的“晴雨表”。我们以人均可支配收入的增长，观察低线城市的发展潜力。2.2.线级城市成长代际大约2-5年，经济发展驱动消费力升级我们将2015-2020年各线级城市人均可支配收入展示于同一时间轴（第0-19期），通过对比相邻线级的城市2020年人均可支配收入水平的相差期数，可知低线城市向高线城市收入水平过渡的时间周期。由图可知，四五线城市与三线城市，及二线城市与新一线城市间人均年收入相差1-2年差距，但三线城市人均年收入从2020年的3万元，增长至二线城市的4.5万元，大约5年的时间周期。2.3.外卖渗透率稳步提升与城市消费力基本线性相关，低线城市外卖发展趋势确定性高人均餐饮消费开支比例相对刚性。根据恩格尔定律食物开支与收入水平紧密相关。随着各线级人均可支配收入逐年增长，各收入水平居民的餐饮开支比例相对刚性。回溯4期人均可支配收入与美团外卖渗透率的数据，可以发现两者存在一定程度上的正相关关系，在人均可支配收入增长趋势确定性的情况下，我们认为美团外卖业务在低线城市（三线及以下）有望随着人均消费力的提升而增长，其底层原因是经济发展下带动外卖需求提升及相关基础设施的完善。3.从“用户+商家”双边网络探索增长路径从双边网络的角度来看外卖市场规模的影响因素，可以用以下等式概括：从用户端（需求）细拆分:外卖餐饮GTV=外卖用户数量×消费额=外卖用户数×（外卖单均价格（AOV）×人均下单频率）从商家端（供给）细拆分:外卖餐饮GTV=开通外卖商家数量×单商家外卖GTV=外卖商家数量×（单商家GTV×外卖GTV占比）从美团过去5年GTV增长情况看，外卖GTV的主要增长驱动力在于用户渗透率、人均复购频次增加。过去5年，外卖GTV增长的第一驱动因素是用户渗透率的提升，对GTV增长的贡献将过半；其次是下单频次的增长，而后是AOV增速。3.1.需求端提频为第一动力，下线城市用户增长可期从用户端（需求）细拆分，重点讨论外卖用户、单均价格、人均下单频率三个要素。外卖餐饮GTV=外卖用户数量×消费额=外卖用户数×（外卖单均价格（AOV）×人均下单频率）3.1.1.外卖用户数，低线城市发力下2025年主力用户渗透率将近70%据美团研究院2020年2月问卷调研，18-25岁人群是外卖消费用户主力人群（占比36.1%），外卖用户数量随年龄的增长依次递减，这与单身经济、懒人经济的群体结构基本相关。从整体分布上看，我国外卖市场的主要消费人群集中于18-50岁人群，该年龄阶段用户数量占总调研外卖用户98%。近年来高线城市用户增速放缓，低线城市用户维持增长。近年来我们看到来自高线城市（一二线城市）的外卖用户已经趋近饱和，更多的外卖新用户来自低线城市（三线及以下城市），尤其四线及以下城市，各年龄层用户还保持近20%的用户增长。低线城市外卖用户渗透率提升下驱动外卖用户增长。据第49次中国互联网络发展状况统计报告，截至2021年12月全国外卖用户达5.44亿，分城市线级看，2020年一二线城市外卖用户渗透率