半导体功率器件行业研究：供需持续紧张_新能源拉动新一轮增长.docx

半导体功率器件行业研究：供需持续紧张_新能源拉动新一轮增长1.功率器件供需紧张，风光储拉动新一轮增长1.1.功率器件交期保持紧张，新能源车功率器件需求旺盛使得海外大厂供不应求海外大厂功率器件交期保持紧张。根据全球电子元器件代理公司富昌电子发布的电子产品交期数据，主要海外厂商的功率器件产品交期自21Q2开始拉长，并在22Q1进一步升高。目前IGBT和主流的MOSFET产品交期接近50周，反映海外大厂的功率器件供应十分紧张。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600617.html"\h新能源车渗透率、单车功率器件价值量的提升将共同推动车用功率器件市场快速增长。我国新能源车渗透率持续攀升，并在2022年4月达到汽车产量的26%。虽然疫情短期对汽车整体产量造成冲击，但预计疫情缓解后，新能源汽车产量将重拾增长。根据英飞凌的预测，2021年纯电动汽车中半导体含量会比传统燃油车增长460$（增长近一倍），而其中绝大部分增量是功率半导体。新能源车市场的发展，加上单车功率器件用量提升，预计将推动车用功率器件需求量快速增长。功率器件大厂产能供不应求。根据英飞凌数据，其2022Q1的积压订单金额环比增长19%到370亿欧元。英飞凌高管指出，这些订单当中超过五成是汽车相关产品，75%的订单在未来12个月内才能交货；目前积压订单远超出英飞凌的交付能力。1.2.全球碳中和打开风光储成长空间全球“碳中和”使风光储装机量有巨大增长空间。根据IEA的统计，截至2021年9月，全球有53个国家，以及欧盟已经做出到2050年要达到二氧化碳净零排放的承诺。这些国家加起来占据全球GDP和二氧化碳排放量的60-70%。随着这些国家以及其他国家做出减少排放的努力，预计风电、光伏、储能（统称为“风光储”）的装机量会迅猛增长。英飞凌预计，在IEA可持续发展情景假设下（2070年全球达到二氧化碳净零排放），2021~2030年的风光储年均装机增量分别为110、240、22GW；在IEA2050年全球达到净零排放的情景假设下，2021~2030年的风光储年均装机增量分别为240、420、33GW，分别较2020年新增装机量大幅增长2.1、3.1、6.6倍。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ000591.html"\h中国碳达峰、碳中和行动也将促进风光储需求增长。我国政府在2021年做出指导意见，目标在2030年中国非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，实现二氧化碳排放量达到峰值；在2060年非化石能源消费比重达到80%以上，顺利实现碳中和目标。根据国家能源局数据，2021年风电和光伏的累计装机量分别为3.3、3.1亿千瓦。按照国家对2030年风电和光伏总装机容量的目标，则2021~2030年的复合增速在7%以上。预计在我国实现碳达峰、碳中和过程中，风光储装机量将有很大增长潜力。1.3.光伏市场继续快速成长中国和全球的光伏新增装机量保持快速增长。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2021年，中国光伏新增装机54.88GW，同比增长14%，而全球光伏新增装机170GW，同比增长25%。对于2022年中国光伏新增装机量，CPIA预测将达75~90GW（对应同比增长37%~64%），而中国电力企业联合会预计2022年我国光伏新增装机量约90GW。CPIA预测2022年全球光伏新增装机量将达195~240GW，对应同比增长15%~41%。行业协会的预测值显示我国和全球光伏新增光伏装机量将保持较快增长。集中式、分布式光伏并行发展。目前光伏发电系统按照电站安装位置可以分为集中式光伏和分布式光伏，其中集中式光伏一般指建于荒漠地区、接入高压输电系统实现远距离供电的大型光伏电站，而分布式光伏一般指建于建筑屋顶等场地的光伏发电项目。在光伏发展早期，因为发电系统成本较高，具有集约化效应的集中式光伏发电效益更好（单瓦发电成本低于组串式光伏），从而首先得到快速发展。随着光伏发电成本的下降，以及光伏平价上网的实现，分布式光伏系统也开始迅猛发展。2021年，中国分布式光伏新增装机量占比达到53%，占比首次超过集中式光伏。1.4.风电稳健增长，储能预计迎来爆发风电新增装机在2022年预计恢复稳健增长。2020年，我国受到风电并网补贴即将结束的刺激，出现了一次风电抢装潮，带来了2020年我国及全球风电新增装机量迅猛增长，并影响到2021年的装机增速。不过从2018~2021年来看，中国风电新增装机量的复合增速为32%，全球为23%，均保持了较高增速。22Q1，我国风电新增装机量达到7.9GW，同比+50%，显示风电装机恢复快速增长。展望未来，GWEC预计2021年到202