纯碱行业专题报告-新能源拉动需求增长-纯碱景气度持续向好.docx

纯碱行业专题报告新能源拉动需求增长，纯碱景气度持续向好一、新能源高增速拉动纯碱需求上行，传统领域稳健增长1.1纯碱分为轻质纯碱和重质纯碱，应用主要集中在玻璃行业纯碱，化学名为碳酸钠，又名苏打或碱灰，是一种重要的无机化工原料，主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产，以及广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。纯碱产品主要可分为重质纯碱和轻质纯碱，其中重质纯碱是由轻质纯碱在一定温度条件下与水发生水合反应生成的一水碳酸钠，在松密度、粒子大小和形状等物理性质上具有较大不同，由于重质纯碱结晶密实光滑，结晶颗粒大而均匀，多用于浮法玻璃、光伏玻璃等玻璃的制造，此外在冶金及颜料等行业也具有广泛应用；而轻质纯碱下游应用较为分散，涵盖冶金、印染、制革、日化和食品等多个领域，在日用玻璃制造中也具有一定应用。在中国纯碱应用领域，4%的纯碱应用于食品行业，属于食用纯碱；其余96%的纯碱全部应用于工业生产的原材料或辅助剂，属于工业用纯碱。在工业生产中，纯碱广泛应用于平板玻璃、无机盐、日用玻璃、洗涤剂和氧化铝等行业。平板玻璃、光伏玻璃等主要消费重碱，日用玻璃、洗涤剂、氧化铝等行业则主要消费轻碱，无机盐领域部分企业采用重碱，部分企业采用轻碱。在平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃等玻璃制程中，纯碱主要是作为澄清剂除去生产过程中玻璃液产生的气泡，此外受热释放出气体，对玻璃容体产生搅拌作用。生产1吨玻璃理论上需要0.2吨纯碱，由于在运输以及生产过程中的损耗，实际生产中玻璃对纯碱的单耗约0.23。1.2光伏玻璃、碳酸锂：需求高速增长，拉动纯碱需求上行光伏玻璃是光伏组件必备材料。光伏玻璃在太阳能电池组件中起保护电池片，耐紫外光照防老化的作用，要求透光率高以不阻碍光吸收。得益于新能源领域政策推进及光伏组件技术升级，双玻组件由于更高的转换效率而逐渐得到推广。双玻组件顾名思义就是正、反面都能发电的组件，当太阳光照到双玻组件的时候，会有部分光线被周围的环境反射到组件的背面，这部分光可以被电池吸收，从而对电池的光电流和效率产生一定的贡献。预计2021年全球光伏总装机量将达到170GW，创历史新高，到2025年乐观预计将达330GW，未来5年CAGR为20.5%。2020年我国双玻组件渗透率接近40%，而随着行业成熟度的不断提高，2021年双玻组件渗透率有望达45%，到2025年有望达到65%。纯碱在碳酸锂的提取和制备中也有广泛的应用，且随着锂电池对碳酸锂需求的快速拉动，盐湖提锂的纯碱需求将日益增加。随着全球各国对新能源汽车的政策支持不断落地，新能源汽车上下游景气度持续向好，上游锂电池供需趋紧，锂电池厂家纷纷扩产带动碳酸锂的需求高速增长。2021年1-5月国内碳酸锂产量为74270吨，同比增长58.59%，较2019年同期产量接近翻倍。预计2020年国内碳酸锂产量约20.5万吨，带动纯碱需求41万吨，目前我国碳酸锂占纯碱总需求约1.4%，预计未来新能源汽车渗透率不断提高，其上游碳酸锂需求将持续高速增长，带动纯碱需求上行。1.3平板玻璃助力纯碱需求上行，日化领域保持平稳平板玻璃又称白片玻璃或净片玻璃，透视透光性能好，表面光滑，一般用于民用建筑、商店、饭店、办公大楼、机场、车站等建筑物的门窗、橱窗及制镜等。按照生产工艺不同主要分为浮法玻璃、引上法平板玻璃和平拉法平板玻璃。2016-2019年平板玻璃在全部纯碱下游领域中占比处于45-51%之间，2020年在光伏玻璃需求的增长下，占比略降至44.2%，但仍为纯碱第一大需求领域。在经历了前期的高速增长以及企业的盲目扩张后，平板玻璃产能严重过剩。2013年起，国家陆续出台了相关意见开始限制产能扩张，要求通过淘汰落后产能臵换新增产能，此后行业产能和产量增速平稳，行业格局持续优化。2020年疫情导致房屋竣工周期延后，2021年开始进入房地产竣工同比增长，对平板玻璃需求形成支撑。2021年上半年国内房屋竣工面积为36481万平方米，同比增长25.7%，比2019年同期增长12.5%。高竣工面积带动了平板玻璃需求较快增长，2021年1-6月平板玻璃表观消费量为2545万吨，同比增长11%。预计下半年房地产将延续强竣工趋势，建筑用平板玻璃在2021全年将保持稳健增长。日用玻璃品是纯碱需求的另一大主要部分，我国日用玻璃制品产量呈现平稳发展的局面，由于新冠疫情影响，2020年我国日用玻璃制品产量733万吨，同比-3.76%，延续了近年来产量的波动态势。2013-2020年日用玻璃制品产量CAGR为0.94%，我们假设日用玻璃品未来年复合增速为1%。纯碱在日化品领域，可以作为洗涤剂的无机助剂，增强洗涤剂的洗涤效果。在合成洗涤剂中，凡加入与去污有关的、能增加洗涤剂特性的辅助材料，称为洗涤助剂，洗涤助剂可分为无机助剂和有机助剂。针对油脂类污渍，纯碱可以使油脂皂化