ESG专题研究：ESG投资的起源、现状及监管.docx

ESG专题研究：ESG投资的起源、现状及监管HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600958.html"\h1ESG的背景和定义ESG投资的起源和历史ESG投资理念最早起源于宗教兴起的伦理投资（EthicalInvestment），由于教义信仰的奉守，人们拒绝投资于与教义信仰相违背的行业，例如不得从武器、烟草、奴隶贸易中获利等，通过这些社会标准来约束和规范教徒的投资行为。20世纪60年代，越南战争、南非种族隔离等事件发生、横空出世的环保主义著作《寂静的春天》描写的环境污染灾难发人深省，反战抗议、人权运动、环保运动、反种族隔离运动开始兴起，一些投资者开始通过投资行为来表达自己与这些运动相一致的价值观和诉求，由此孕育了现代社会责任投资概念的诞生。例如1971年成立的美国的帕斯全球基金（PaxWorldFunds），拒绝投资利用越南战争获利的公司，并强调劳工权益问题；1988年成立的英国的梅林生态基金（MerlinEcologyFund），只投资于注重环境保护的公司。此外这一时期，世界上也发生了几起环境灾难，包括1989年阿拉斯加港湾的埃克森瓦尔迪兹号油轮的大规模石油泄漏事件，这场灾难也促使了环境责任经济联盟（CERES）的成立，后者也是全球报告倡议组织（GRI）的成立方。20世纪90年代，社会责任投资开始由道德伦理层面转向投资策略层面，在投资决策中综合考虑公司的ESG绩效表现，衡量ESG投资策略对投资风险和投资收益的影响。可持续发展指数陆续发布，包括1990年，摩根士丹利国际资本发布的多米尼400社会指数（Domini400SocialIndex），现在已更名为MSCIKLD400社会指数，这是同类指数中第一个通过资本化加权方法跟踪可持续投资的指数。1992年，联合国环境规划署金融行动机构在里约热内卢的地球峰会上成立金融倡议，希望金融机构将环境、社会和治理因素纳入决策过程，发挥金融投资的力量促进可持续发展。1997年，GRI成立，成为世界首家制定可持续发展报告准则的独立国际组织，所发布的准则也成为目前最广泛采用的可持续发展报告编制标准之一。进入新千禧年，ESG投资概念逐渐形成。2004年，通过联合国全球契约组织发布了报告《谁在乎输赢》(WhoCaresWins)，该报告讨论了如何在投融资活动中融入ESG因素以及为公司运营中如何融入ESG因素给出了指引。2006年在金融倡议的支持下成立了联合国负责任投资原则（PrinciplesofResponsibleInvestments，简称PRI）。由此，由环境、社会和治理因素构成的ESG指标成为衡量可持续发展的重要指标，ESG投资成为全球主流的投资策略和投资方法之一，且显现出越来越高的重要性。ESG投资相关背景全球人口规模持续增长，人口老龄化加剧根据联合国数据，全球人口持续增长，预计在本世纪中叶全球人口达到97亿，本世纪末增至近110亿。与之相伴，全球人口构成进一步变迁，人口老龄化发展深化，2019年，全球人口每11个人中有一个人是65岁以上老人（9%），到2050年，这一比例将增加到每六个人中将有一个人是65岁以上老人（16%）。在全球人口增长，人口老龄化进一步发展的情况下，如何实现以促进经济繁荣、增进社会福祉及环境保护为目标的可持续发展成为重要课题。全球投资思潮发生变化：从单纯重视盈利，逐步转向ESG和盈利并重进入21世纪，随着ESG投资理念的普及，越来越多的主流投资机构开始关注并将ESG因素纳入决策、投资和评估的过程。机构投资者方面，例如贝莱德CEO发言表示，他们并不仅仅有责任“创造盈利”，而且有责任“推动社会进步”；高盛则认为ESG因素是识别投资风险和抓住机遇的重要工具，对投资绩效至关重要。世界主要养老金方面，例如日本政府养老投资基金（GPIF）将ESG纳入投资决策作为该基金的五大投资原则之一，并认为长期来看，资本市场无法摆脱环境和社会两大问题，减少该等问题对资本市场的负面影响是持续追求投资回报所不可或缺的。可持续发展目标和气候变化需要全世界共同采取行动实现可持续发展目标（SDGs）资金需求大，经济意义明显。可持续发展目标，又称SustainableDevelopmentGoals，提供推进世界可持续性的全球公认框架，由联合国全体193个成员国代表国际社会通过，于2016年1月生效。SDGs在千年发展目标（MDG）的基础上，对到2030年的全球发展重点工作予以指导，旨在保护环境的同时消除贫困、减少不平等并促进长期经济繁荣和人类福祉。SDG共有17项目标及169项具体目标，在2030年前实现这些目标不仅需要各国政府的努力，同时联合国还呼吁私营企业、民间组织以及所有人都行动起来，共同取得成功。根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）预测，