我国上市公司反敌意收购的策略选择研究.doc

我国上市公司反敌意收购的策略选择研究反收购策略作为反收购的重要手段,是上市公司抵抗敌意收购时必不可多的一环。随着我国资本市场的飞速发展,上市公司反收购战日益增多,探讨上市公司面对敌意收购时如何选择合法有效的反收购策略,有其重要的理论和现实意义。本文依据金融学、经济学、财务管理学等学科的相关理论,以万科控制权之争典型案例为研究对象,采用文献研究和案例研究方法,通过分析万科控制权之争产生的背景,回顾其反收购过程,深入剖析了反敌意收购策略选择的动因及取得的成效,提出我国上市公司在应对敌意收购时应采取积极的预防性策略、主动性策略,并较全面地展示了两类策略的具体内容及方法。主要工作及成果如下:(1)通过分析万科控制权之争案例中收购方和反收购方的背景、案例产生的诱因以及收购与反收购的方式,探究万科选择反收购策略的原因。研究发现:万科高收益下的低估值、公司管理层效率低下的执行力,以及相对分散的股权结构等因素,都会直接影响到万科反敌意收购策略的选择。(2)采用案例研究法,通过剖析万科反敌意收购时各种策略的选择动因、产生成效及策略实施的可行性,对我国上市公司提出如下建议:在应对敌意收购时,上市公司应从优化股权结构、设置合理有效的反收购条款、积极运用多种反敌意收购策略,以及维护良好的股东关系这四个方面来达到击退敌意收购者的目的。本文通过对我国上市公司反敌意收购的典型案例——万科控制权之争事件的分析,提出我国上市公司应对敌意收购时应采取的策略。研究成果可有效地提高反敌意收购的成功率,也可以使上市公司更清楚地认识到反收购策略的重要性,为我国上市公司如何应对敌意收购行为,保障公司的顺利发展提供了一定的参考。