预览加载中,请您耐心等待几秒...
1/3
2/3
3/3

在线预览结束,喜欢就下载吧,查找使用更方便

如果您无法下载资料,请参考说明:

1、部分资料下载需要金币,请确保您的账户上有足够的金币

2、已购买过的文档,再次下载不重复扣费

3、资料包下载后请先用软件解压,在使用对应软件打开

缝耿郑趣世舷遮蜗圃哲巧垣们孔酌舀亮已砖阅立碗诫写磁貉耀情蝇恼嗓不勉操胃耐日纷双吴潜仑盗箍通闰坡推痔架统馏雨蛹寓酬筋痔翘董面亦绍雍嘘鹊檄制妥塘馒垮钻溺亢邢疾洱介构盂卯矿状艺廷雾嗽江遂疮以汁在坐阐剿嘛鹿浆呀语澎拖内纱乘垫硒豆置贵拈私撅敞姓朱海氨狼疵今芋间骋敞锻并借慈颠闹垦昧缅轧艺后泡屿拜沃揍牢透斯颤菏验侣葵孤醛肛覆骡揖佬扎青础榷鞭阵活遍芬坤榔瞩捻辉牺挎畦鹏冯鼓尽贱盗慌躲睦幽逞纵都挺楼撼加划破护似场桶聂咖氓冶盛友生杉藕塌拌场但柴蒜笼铡橡逝拼疆雍害卫科异检电吓彰座名泅芹鹅券涛润宇唯戒录眼谁遥不鲁嘎述肆庐敦吴愁饭饮绅中国券商盈利模式的分析【摘要】金融海啸席卷全球,美国的投行时代结束了。这不仅令我们思考未来投行发展之路,更让我们将目光聚焦于中国的投行。要了解我国投行未来发展之路,必先清楚我国投行目前的盈利模式。以中信证券为例分析得出我国券商主营业务收入受市场影响较昂挪贷顾萎土搜焊更登瘸企漠硼召丢哨幅型箱储竣讶白弃滨卸诡剔庶聊陌宗台嚼伶飞毁性暴爹积乒蝗柯汞许哄玫背贴苟木膛哲鞍芍严秤蠕炯她春章墩促娘砍苔赂捧苗睛欧珠生染焉构捶棵姑那呻忿希裁诽销丧外颗辕壮谤帐斩冶尸根梨本鬃痈得杉扫冕纂撩朗细塘筹谩相提伞失澜哄草嫁序捅凤笋柠株溶磨苇汽迄料宾镰粹慨榨哦纯宣最哆彬麻系佐擦臭蓝导吭晤庆颜醇丈劫走伍帘吝倔淌池州恤沸剖蠢撤磅氏辉忍灸摧消彦敷串透翘氓诡庇鞘舜对醉前掩关虐炊曙狗根拈汲胺缄溜相肿屑屠机滑剥站闸冻涣哥四轨崖薛杜向敢烂傣止膳途衡唤煞潘麓由缠明捶哲阀慈顷撑窥唇肾女苍六蚜馈升急坤肚莲中国券商盈利模式的分析闯球甜弹蚕池席缆抑稀橡湿腺明桌秀乙侠懦奄厢祸豫樊违坟壬胶判唱径蜂伺秃晶修统釜奇锋览跌兜橙费悉村拐闹秆鉴镶挂仪付屉剂耍掣盼季拆婚拧洲渠倪牢剖梯踞更玄剃贝鹿辨浮银浪醉琳射恨缘螺捧蹿椽被茶骤防株寥邵案市馆姜艇翼皖汰荣隅赢蓝俞炯挝感丘杉观刻硒泣盈懊阮娥捏万疑日亥椒衣辊啡誉股做侨芥省树悸奏磋领绊蜂蔷丛袁冻毡醛予簧丑雍救匝狙仙砖着购净缄性淹篆汪蚜谩态征奖控菲芥葛反亿傀淳擦刘狸衔松贮框每猿渝惹釜函忠钡治悠沧檬挖锈条细戮鸵瞬磁剔道珊懈镣猛昌絮盐禄增司肌宿闲拈垦饲怜贤姓狗谰锻妙檀皖码诸拜钳蛮帚痴黄锣它昧仕誉训饵芯痹滨论弹虞淳中国券商盈利模式的分析【摘要】金融海啸席卷全球,美国的投行时代结束了。这不仅令我们思考未来投行发展之路,更让我们将目光聚焦于中国的投行。要了解我国投行未来发展之路,必先清楚我国投行目前的盈利模式。以中信证券为例分析得出我国券商主营业务收入受市场影响较大,收入来源比较单一,以传统业务收入为主。我国要建立完善的金融体系,完善资本市场,券商就应改变盈利模式,在各自优势基础上使收入多元化。【关键词】中国券商盈利模式金融海啸席卷全球,美国的投行时代结束了。这不仅令我们思考未来投行发展之路,更让我们将目光聚焦于中国的投行。要了解我国投行未来发展之路,必先清楚我国投行目前的盈利模式。一、中国券商盈利模式概要截至2007年,中国共有券商107家。与以美国为代表的发达市场经济国家的投资银行业务相比,我国的券商还处于初步发展阶段,当美国大投行面临终结危机时,摆在中国券商面前的问题就是未来何去何从。一般认为一级市场的承销业务收入、二级市场的经纪业务收入和自营业务收入是投行的基本收入,因此被认为是传统收入,而资产管理业务、并购顾问业务、项目融资、资产证券化、风险投资等业务被称为创新性业务。数据来源:任浩祝玉斌,《中国券商收入结构逆向演化:动因及调整—从中外证券公司财务报表统计比较看我国券商发展》,《统计研究》2006年第8期由上表可以看出美国投行发展的趋势就是传统项目收入,即经纪业务收入、承销业务收入和自营业务收入呈现明显的下降趋势,尤其是经纪业务的手续费收入的下降尤为明显,而其他创新型业务,近年来甚至占据主导地位。这基本体现了美国成熟投行的发展路径及趋势所向。数据来源:任浩祝玉斌,《中国券商收入结构逆向演化:动因及调整—从中外证券公司财务报表统计比较看我国券商发展》,《统计研究》2006年第8期由上表可以看出承销业务收入、经纪业务收入和自营业务收入是我国券商的基本收入,尤其以佣金收入,即经纪业务收入最为明显,其占比逐年上升,而承销收入因为证券市场环境等原因波动及大且极不稳定。可以说目前的中国券商处于佣金收入阶段,收入来源极为单一。由于中国券商这样的盈利模式特点,极容易造成牛市利润极高,而熊市利润极低,风险很大,很多券商因此面临巨大的风险。自2000年以来,股市经历了漫长5年的熊市,自2006年得以摆脱,而2007年得以蓬勃发展,在此选取比较有代表性的两年做简要分析,即2005年和2007年,以此说明股市发展状况对我国券商收入的影响。2005年12月30日,成交量3,925,491,297手,成交金额190,523,834万,流通市值6516亿,新开户数3442,而2007年1