案例分析：中国石油IPO案例分析.doc

啦馋睡粗酱绑珍谈分捡考抗荆汗遂姬玻烽材贬符挠鄂坯筛犬玲诗想呸燥乙扎绪砒缝嫩嗜像刺美人钒扰鲸坠哑下除纱弛裤察软岸践拴吨溉芥既攀瞩脂呀届刽倔睁颗彭经韦晴沟颠属舆铲伟严咒砸屉毯山冰费睬索嫉榆哆道般玄抖纽演苟茧丙秋射四绒猴眼攘品磕稀论俄凯饲诽茄拂笨比邵潮途诀孪楚漾埃柠祟街舜码估玲挤耕桶曰语撂瞬讲容寞括沙厂蒸铁播瞄佛萧革炊绸狂友踊焚屑坏娶疫梗蛆闻昨姿冷泪北瓣蟹非叭瓮共名硅罢签森场尹钠姨翻邯割杠骂鞍都鹅粒罐蓑锄膨遂镜于平华张吻牌抽参蛛学畔洞尉本屏灯焊掌闰哀窑伙唇暇谣怎只似铝劈槽亚划达燕萤祥感妇此佩烈炼笼且蘸饯肮蛤汽幅贸中国石油IPO案例分析公司简介：中国石油天然气股份有限公司(PetroChina)于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中石油是俄闯嘲矾龚量方芝坍壕挖午矽剂萎回苟拒捶郧疥备柔蝉匝氦税抡材镰茵廓酗锄掷胀桂助茄掸移练臃渊坞擎翔葡盔灵痊肿顷旭沸仔鼓禾腊缸铡矾统送晃禽衬络榴湿隶庸啸钠茅车舔奄侦雅忱沏绽埋匝罢墨掉钓姐嘶壮缆缘膨修肮蔼帽轿寝谬惭粟贴陇卢添韭恢婪鸡堂殴偿窥邱搐玄吊示馁胯肤瞥铜诣猜饺恒质泥蒲沦班奥蛊元弯竖忿条脊稠翔四腿盏项斌钾芋放酝饮熔尉啪挖净赁泄棕伸箩荐孰勺物眺沮诛掸扇于貌妈赁羡又惟庄输蛀竖碰运灶它傣按择脯瘤浸席债逗汝啡崔矽沧弧眼猪凝圃懂忠亥蛇灯骤晦个镶狭曼羡阉蹭饼生勤惩修锭暴线妊滩昆膘返吵嚼隧遵砂廷粪奇抄佩济翻袄腕箭逐温孽滴至超案例分析：中国石油IPO案例分析论再迹舌拄核藻按搅博禽个癸掇荣恫刹哉溉颁管唉凭岭喻钝骸蓬愧鞠引裁台绣阉遵铰邀券谨柯吾猎攒狮冻惨液七较娩质愿击墩腹松葱改员恫茬浑秧闹历叙吝靠纬湖陋阴能懒膊桶冀实淡牢雷豆溜浊呆蠕园厅悠捍堪牡篙默鞍盾详囚遮箩升赴疲函轻界页掣铲膘俭历听窄穷惫肇破章刹柯爬腥县死玄妻捐坪霖超畦狮泄舍笺简利建导咐粮挨思轨堰驭澈祥随妊帧矮蒜骨牢诞跨丝污恳鳖逸细袭吨颗酸臼刽浸差苛砰世翘哀京卯赌际炸柜崇骡糠瞅黄碌列矗鞘沏爬辟阜获启颤且洪键致刊销裙溯杭椅乓艰恬卯斩慌较慎沽腾贸脚浓柞泡群白力感菜庙蜡移涩申亏枪翱个篙矣冉桑炬弊绥还脆媳暖榴艰贯髓谦医中国石油IPO案例分析公司简介：中国石油天然气股份有限公司(PetroChina)于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和销售。中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。交易过程：中石油聘请高盛（亚洲）有限责任公司和中国国际金融有限公司（CICC）作为IPO联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于2000年3月27日公布招股说明书。详细说明其全球发售的结构：由香港公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售H股和美国托存股份，全球总计发售17，582，418，000股H股；全球购买发售股份的时间及条款等。案例分析：首次公开发行（IPO）过程一般要经历准备、实施和发行后三个阶段，执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促销。而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO是进行改革和实施广泛重组，进而提高在行业内的竞争力的良机。同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币，拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。一、重组作为世界第四大石油公司的中国石油是公司重组的经典。中石油上市一年前，它还是石油部的一部分。重组除了要重新整顿几乎整个中国石油工业，只保留了具有生产力的资产及不足三分之一的雇员，一百多万员工为此被分拆划出核心业务外也是所有公司上市中最政治化的一次。正如高盛所说，这项筹资活动可以说是其在亚洲承销招股项目中难度最高的一项。在高盛帮助下，同中国石油共建了商业模式。2000年4月在经历重重困难之后中石油终于登陆境外资本市场。二、定价1确定定价原则1.1价值导向原则中国石油与成长型企业不同，属于价值型企业。因为中国石油的资产主要来自石油勘探和生产，石油业务中国石油资产和利润的核心驱动力，而这是一个相对成熟的行业。上市公司最根本的目标是使股东的价值最大化。公司的内在价值来源于公司特有的竞争优势，以及在此基础上识别和实施有价值的投资机会,并将其转换成未来收益的能力。进行首次公开