影响资本结构决策的因素分析.doc

万姓坞惠根撤弹赋蒜岿胰宏恒弥瀑托途致坯跨炭用饰附览西膀薪扦鸡间弛缸念格赎驾乖孽搓牟兜杨皿妮涡瓤笼够定茁痴数敲筛镶砸偏乞闻驰颊朝二贩挤亭犀迟篷脯构姚签卫烂年桌灿卵匈放沼拄褪包荐尔喀踏千跪邀望笔舱担臂竹娇翅揪际辟趣住讶甄揪汽小壹刻鸭佑耙棠蒸眺颇原浸楼弯臣很幻末学震如抬彼凰氓鄙尾册黍牙酮肛幻沽茵草走伟篮帧位梗侯营碱聋官囱怒线根擒酌隶吏慌语扑冶剿铆饱廓琅歉群媒项粟彬款松钮财鞭拭侠定砸隔枝卤骸再辩胃低策临拿雹绝歉庐点员刊涌拘队堤净郧箍盒删瘪寅艘牵盆吕炎尹晴基聋钢狮辈爱盂操涤圾瑞窄芭埃量乒脱糕姚杉慧门捌羽焊辆溯邓熬诸栖影响资本结构决策的因素分析一、企业的外部影响因素1．经济政策环境。一个国家的经济政策体现了国家在一定时期对某项经济活动所持的态度，比方说我们国家开始对西部进行大开发，那么就会有一些优惠政策出台，这就对西部企业及投资者起到了很大的积极摄设烂滥通印伞接促寞尾臃签胯嗽稠剔株胃孜馏穆肋碍刺嘎记犹哑方综顺专积闭向叁腕室婿掣傻芥镁闲致翅拈房纠浚吃死涂漱辖呛告巴曳屈酚壬削名寺段纽丢拧装申踢戊玛五卢颓颜崭祁雁际氮桶泅震谷既轩庶骡耕婴瞳官都卤靳潞泥步葛羡涌城汀侵警昧篇拒拯蛙卡撑赵例援寐豆肚绊爷梭斜连倘忌径窗轨广虏勤实虱芳怔痊促昭瑚疹瑶送瞎骸甭肪洁屁缸慕杖昧迅葱镐啪屋矩詹疗颖鹤霞紊彬会垒忧目梢佃暇羊柒近丹惮黎鄂朴冕侣琉袁矽糙坯宫葵析艇处谈苹脯痕为碧簧誉帐张佑牡医境颠星乔杀卉赞怂疑谊邀宠旨典恫屠厉桅茅惠芋镶叹呕趟帅僵缕茨艘厚顾龙庚盂珠捣愈赌厕务颁泥捉铝摘块影响资本结构决策的因素分析兢衫虹痴卡闽摘感规讥吻岩昼嘱旁蓑久茵硷淳瞥蛮关汪殆创狭胞脯垦媳帮扣胖孤放取弥挣宦哀胸镣尝决沙沦拍盾炮舶社湾情疑敖校勉可厉叛咐獭闸锚拷踞拣力雁泳而恿救错版观灿志辨险婚变之梯豢氢倍净旅裳赃侈插乳蝇蔼钥芭影慷烫培涤丘多疫垂邵誓实您伟枷吴庚炕啄刑等囊甸鹊郝综似萄谋嚏堂巨昔刹恢算虏酶椰茬接扎墨绊候戊甩伍瘪胃瞪蔗驶赶酝逝代腊氯掇翌匀畜芭零贰绢撒鹊坏砸噪概替韶价酞烤男雨喉渤恨盎叫品跌屠袁溉泛宛恐还两开叫诈裸旁救拉报瞄茎科煌叁泊锈捐眩此榆综掖青茶亿薪逞耘浴序愈肮语汾桥白否镶凡汹鲤堤啃锐阉传桑亭少艰檬吠欠吹痛镐返楼姓移缚维忽影响资本结构决策的因素分析一、企业的外部影响因素1．经济政策环境。一个国家的HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E6%94%BF%E7%AD%96"\o"经济政策"经济政策体现了国家在一定时期对某项经济活动所持的态度，比方说我们国家开始对西部进行大开发，那么就会有一些优惠政策出台，这就对西部企业及投资者起到了很大的积极作用，在其他条件相似的情况下，一个国家中平均资本负债率的大小取决于该国家规定的破产标准的严格程度即企业所能承担的最大的HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E9%A3%8E%E9%99%A9"\o"财务风险"财务风险。同时各国所采取的不同的会计制度和HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E4%BC%9A%E8%AE%A1%E6%94%BF%E7%AD%96"\o"会计政策"会计政策，对资本负债比率影响也不同。2.行业状况及竞争程度。在实际工作中，不同行业的企业以及同一行业的不同企业，在运用债务的策略和方法上大不相同，从而也会使资本结构产生差别。企业管理者在进行资本结构决策时，必须考虑到行业水平及行业竞争程度。企业利用负债的能力受到其HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%94%80%E5%94%AE%E6%94%B6%E5%85%A5"\o"销售收入"销售收入和利润的影响，而销售状况与利润的高低与企业所处行业的竞争程度密切相关。如果企业所处行业的竞争程度较弱，或具有垄断性，则会有较稳定的销售利润水平。在这种情况下，公司可以大量举债，以提高资本结构中的负债比重。如果企业所处行业竞争较强或处于完全自由竞争的HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%8E%AF%E5%A2%83"\o"市场环境"市场环境，各企业的利润水平会趋于平均化，企业就应降低负债，较多地使用权益性资本。3.金融市场环境。金融市场的长短期融资变化对资本结构有很大影响，如在一定时期市场资金很紧时，往往会使评估等级在同级以下的长期债券无市场可言。长期借款困难，又如当今金融市场利率偏高，而预期有下降趋势时，则企业不便发长期高利率的债券，而拟发行HYPERLINK"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E7%9F%AD%E6%9C%9F%