资本结构的影响因素分析.doc

山东工商学院09届学年论文

资本结构的影响因素分析
Influencefactoranalysisofthecapitalstructure

李明泽
2012年8月27日
August27,2012

摘要：
资本结构问题一直是财务理论研究中的热点与难点问题之一。本文使用平行数据模型对资本结构影响因素进行了实证研究，起着只利用截面数据或只利用时间序列数据模型不可替代的作用，具有很高的应用价值。本文基于国内学者对此研究的结果，从公司经营特征、公司治理结构这两个角度选取了可能影响公司资本结构的九个因素，使用医药和化工两个相关行业数据，建立单方程平行数据模型，由实证研究结果可以得到如下结论，资本结构影响因素存在个体差别，以及不同行业的资本结构影响因素存在差异，基于研究结果提出相应建议，为公司确定资本结构提供参考依据。
关键词：资本结构；影响因素；平行数据模型；行业；实证分析

Abstract

Theproblemofcapitalstructurehasbeenthefinancialtheoryresearchinthehotanddifficultproblem.Thispaperusesthepaneldatamodelontheinfluencingfactorsofthecapitalstructureempiricalresearchwasconducted,withonlytheuseofcross-sectionaldataoronlyusingtimeseriesdatatomodeltheirreplaceablerole,hastheveryhighapplicationvalue.Inthispaper,basedonthedomesticscholarsresearchresults,fromthecompanyoperatingcharacteristics,corporategovernancestructureofthetwoangleselectedmayinfluencethecapitalstructureoftheninefactors,theuseofmedicineandchemicalindustrytworelateddata,theestablishmentofasingleequationparalleldatamodel,theempiricalresultscanbeobtainedasfollows,theinfluentialfactorsofcapitalstructureofexistenceindividualdifferencesindifferentsectors,andthedeterminantsofcapitalstructureexistencedifference,basedontheresultsofthestudyputforwardthecorrespondingproposal,forthecompanytoprovidereferencebasisfordeterminingthecapitalstructure.

Keywords:capitalstructure;influencingfactors;paneldatamodel;industry;empiricalanalysis

目录
一：现代资本结构理论……………………………………………………………………5
相关概念的界定……………………………………………………………………....5
二：现代资本结构理论的主要分支………………………………………………………5
权衡理论………………………………………………………………………………5
信息不对称理论………………………………………………………………………5
信号传递理论…………………………………………………………………………5
信号传递理论…………………………………………………………………………5
优序融资理论…………………………………………………………………………5
三：公司因素对资本结构影响的实证分析………………………………………………6
样本及指标的选取……………………………………………………………………6
解释变量的选取………………………………………………………………………6
样本公司及数据的选取………………………………………………………………8
描述性统计……………………………………………………………………………8
四：结论…………………………………………………………………………………...11
参