资产管理计划份额转让研究.docx

精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------资产管理计划份额转让研究2013年8月，上海证券交易所和深圳证券交易所先后发布通知，规定证券公司或其资产管理子公司、基金管理公司或其资产管理子公司发行的资产管理计划份额可通过证券交易所在特定投资者之间转让。而在此之前，除证券公司发行的专项资产管理计划（以下亦称为“资产支持证券”）之外，相关资产管理计划份额的转让主要依据资产管理合同的约定以协议转让的方式进行，尚无正式交易平台。本文拟就相关资产管理计划份额（不含资产支持证券）转让的法律规则进行梳理，对其截至目前的转让情况进行总结和分析，并对不同资产管理产品之间相互投资的可行性进行分析。一、资产管理计划份额的转让（一）资产管理计划之界定除另有说明外，本文所讨论的资产管理计划或资产管理产品，限于证券公司及其资产管理子公司、基金管理公司及其资产管理子公司从事客户资产管理业务而设立的各类产品，按管理人类别分为券商资管产品和基金资管产品两类。其中，券商资管产品为证券公司或其资产管理子公司从事客户资产管理业务而设立的产品，包括定向资产管理产品（以下简称“券商定向产品”）、集合资产管理计划（以下简称“券商集合计划”）和专项资产管理计划；基金资管产品为基金管理公司或其资产管理子公司从事特定客户资产管理业务而设立的产品，包括为单一客户设立的资产管理计划（以下简称“基金一对一产品”）和为特定多个客户设立的资产管理计划（以下简称“基金一对多产品”）。基于此，本文讨论的资产管理计划份额转让指转让人将其持有的资产管理计划的份额或受（收）益权全部或部分转让给受让人的行为。金融监管评：需要特别加以限定，本文讨论限于200人以下“私募”性质的券商资管和基金资管，因为券商集合超过200人则按照公募基金监管框架进行监管。（二）转让规则截至目前，有关资产管理计划份额转让的规则主要有：1、关于资产管理业务的一般性法律规定关于资产管理业务的一般性法律规定主要对资产管理计划的投资范围、业务规范、风险控制、监督管理等作出规定，仅部分内容涉及资产管理计划份额的转让。该类规则主要包括：《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司定向资产管理业务实施细则》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《证券公司资产证券化业务管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》。2、证券交易所发布的转让规则该类转让规则对资产管理计划份额在证券交易所挂牌转让的具体要求和操作程序等作出了规定，包括《上海证券交易所关于为资产管理计划份额提供转让服务的通知》和《上海证券交易所资产管理计划份额转让业务指引》（以下将上海证券交易所发布的该两份文件合称为“《上交所指引》”）、《深圳证券交易所资产管理计划份额转让业务指引》和《深圳证券交易所资产管理计划份额转让业务操作指南》（以下将深圳证券交易所发布的该两份文件合称为“《深交所指引》”。但是，上述指引，并非所有资产管理产品均可在证券交易所挂牌转让。下表对各类资产管理产品可否在证券交易所挂牌转让的情况作出总结：产品类型可否在上海证券交易所挂牌转让可否在深圳证券交易所挂牌转让券商资管产品券商定向产品不可以不可以券商集合计划可以可以专项资产管理计划可以（由上海证券交易所另行规定转让规则）可以基金资管产品基金一对一产品未明确排除不可以基金一对多产品可以可以（三）转让规则之总结与讨论1、转让规则总结依据有关资产管理业务的一般性法律规定和证券交易所转让规则，现就目前各类资产管理产品的转让平台或方式、受让人标准、转让限制等事项总结如下：(转让后不得超过200人是私募特征资管的基本限制)产品类型转让平台/方式受让人标准转让限制券商资管产品券商定向产品协议转让无特殊要求，同委托人标准作为资产管理人的证券公司的董事、监事、从业人员及其配偶不得作为受让人。券商集合计划证券交易所等中国证监会认可的交易平台无特殊要求，同委托人标准《深交所指引》将参与转让和受让的投资者限定为证券公司客户且应持有深市证券账户。专项资产管理计划证券交易所、中国证券业协会机构间报