创投孵化-打造完整创投生态闭环.docx

创投孵化打造完整创投生态闭环创投不足问题备受国家重视，国务院连续发文催生创投孵化行业“创多投少”问题日益严峻，逐渐上升为国家级课题，受到中国政府的高度重视，国务院相继发布《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》、《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》等一系列文件，从国家和政府的高度直接催生创投孵化行业。在国家政策的大力支持下，新一轮的创业创新浪潮将由创业、创新、创投三个方面联合驱动，呈现出三者紧密结合的新格局。创投孵化行业定义与分类创投孵化行业是为投资机构与投资人提供创投知识学习平台及体验募、投、管、退等一系列金融服务的现代新兴服务行业。创投孵化行业属于创业孵化行业的细分子行业，创投孵化器指为创投主体（天使、VC、PE等）提供孵化和培育服务的企业。创投孵化行业作为一个新兴行业，在发展过程中初步衍生出了几种细分定位、业态类型不同的机构。根据参与者身份划分，创投孵化器可分为全程金融服务创投孵化器和专业创投行业内部孵化器两类。创投孵化器分类（根据参与者身份划分）来源：编辑整理中国创投孵化行业产业链分析中国创投孵化行业产业链上游环节参与主体为创投孵化器，产业链中游环节参与主体为创投主体，产业链下游环节涉及被投资企业和企业家。创投孵化器通过培育多元化的创投主体，为不同阶段项目的创业主体提供资金支撑，同时通过把具有实业功底的企业家培育为产业投资家，引导产业资本转化为创投资本，促进产业资本回流产业，带动产业发展，从而形成完整的创投生态闭环。中国创投孵化行业产业链来源：编辑整理上游：中国创投孵化行业产业链上游环节参与主体为创投孵化器。对于创投孵化器而言，投资机构或投资人资源、创投孵化体系、优质项目资源和政府资源是其核心竞争力的重要表现。因此，拥有完善、科学的创投孵化体系，丰富的投资人或投资机构教育资源、优质项目资源和政府资源的创投孵化器掌握高话语权。中游：中国创投孵化行业产业链中游主体为创投主体，包括天使投资、VC、PE等。从创投的细分轮次来看，项目投资集中于早期的天使轮至A轮之间。在各阶段融资数量方面，A轮融资数量占比为46.9%，位居首位。融资规模方面，B轮占据首位，总规模占比达26.6%。种子天使轮投资数量占比虽位居第二，但融资金额占比不足5%，位于末位。以上数据说明早期市场募冷投热，70%左右的资金仍停留在后期，集中于成熟期项目，早期项目募资难，天使资金严重不足。而天使投资可助力早期创业者跨越死亡谷，是创新创业体系中最为关键的一环，因此投资市场应该多关注早期项目，多培育天使投资主体。培育创投主体需求增加，从而带动上游创投孵化器的发展。下游：中国创投孵化行业产业链下游涉及被投企业和企业家。从被投企业来看，投资者重点关注商业模式创新、底层技术创新和拥有核心技术的企业，未来物联网、人工智能、智能硬件等领域会持续成为关注的重点。从创投基金投资行业分布来看，新一代信息技术行业吸金能力强，互联网、IT行业仍是众多创业者聚集、投资者关注的重点行业，互联网和IT产业对传统产业的赋能和升级持续深化。中国创投孵化行业市场规模分析在双创政策的支持下，中国创业孵化行业保持快速增长的态势。根据科技部数据显示，截至2018年底中国创业孵化器总数达到11,808家，其中科技企业孵化器为4,849家，同比增加19.2%，众创空间为6,959家，同比增长21.3%，创业孵化器保持强劲的发展态势。中国创投孵化行业市场规模，2000-2018年来源：编辑整理创投孵化行业作为创业孵化的细分子行业，得益于政策对创业孵化行业的扶持，创投孵化行业也呈现出高速增长的态势。现阶段，中国创投孵化行业尚处于起步阶段，创投孵化器数量仍不足20个，但由于创投孵化器具有促进创新的“乘数效应”，孵化一家创投机构至少等于孵化20家创业公司，因此创投孵化器模式备受各方关注，未来其增速有望高于科技企业孵化器增长率。中国创投孵化行业驱动因素分析Ø创投不足，培育创投主体刻不容缓截至2018年12月底，在中国工商总局登记的市场主体数量为11,020万家，2018年新增企业数量为670万家，庞大的双创群体既需要海量的股权投资，也需要数量匹配的创投主体。而截至2018年12月底，中国证券投资基金业协会已登记私募股权、创业投资基金管理人仅有13,905家，创、投比例严重失衡。但创投资本又是创业创新的重要支撑，因此推动创投行业快速发展迫在眉睫。基于此背景，以培育创投主体为核心的创投孵化行业将迎来快速发展。Ø投资人培育需求持续增多根据深交所发布的《2018年个人投资者状况调查报告》数据显示，2018年受访者投资知识测试平均得分为71.1分，新入市投资者得分较受访者平均水平低5.0分，仅为66.1分，新入市投资者水平偏低。创投行业属于高风险高回报