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创投孵化行业分析报告

创业投资，简称创投，是指投资机构或个人向初创企业和高

成长性的中小企业提供资金、管理经验和网络资源等各类支持，

以期获得高额的投资回报。孵化则是指将未成熟的创新型企业进

行培育和孵化，使之成长为具有自身竞争力的成熟企业。创投孵

化行业即是指孵化初创企业与创投机构投资获得高价值回报的

一种新兴业态。

一、分类特点

创投孵化业种类众多，但主要分为天使投资、种子轮投资、

A/B/C/D四大阶段，每个阶段的投资额、投资期、管理要求及盈

利模式均有所不同。

1.天使投资：指向初创企业提供种子资金和资源支持的投

资。投资金额通常较少，风险较大，但回报也相对较高。

2.种子轮投资：种子轮是介于天使和A轮之间的另一种融

资方式，旨在为初创公司提供早期融资，加速公司发展。通常是

要求公司成立时间短、有高成长潜力、和具有可扩展的产品或服

务。

3.A/B/C/D轮投资：A轮是初创企业迈出天使、种子步伐后，

持续高速成长后吸引到的商业/风险投资；B轮是A轮后面，初

创企业已经证明其能够在市场上赚钱，现在需要更多的资本来扩

大业务；C轮是指初创企业进入新阶段，扩大规模，增加市场份

额，并增强企业的市场竞争力；D轮一般在公司发展到一个确定

规模的时候，用于帮助公司进一步发展，可能会直接投资到上市

IPO。

二、产业链

创投孵化行业主要由创新创业园区、投资机构、创新创业企

业、政策服务机构和相关服务机构等多个子产业组成。其中，投

资机构与创新创业企业是最具代表性、最具活力的产业环节。

子行业包括：

1、创业园区：孵化初创型企业，在人才、技术、资金、信

息、市场及管理等方面提供一站式服务的园区。

2、投资机构：工具性机构，向初创型企业提供资金投资和

管理服务、人员配备等支持。

3、创新创业企业：是创投孵化行业的根基，包括天使投资、

种子投资、VC、PE等各类企业。

4、政策服务机构：如工商、税务、知识产权保护等机构，

为企业提供必要的政策支持。

三、发展历程

创投孵化行业是在改革开放以及市场经济的背景下发展的。

1994年，我国首家风险投资基金成立，这标志着中国初创企业

孵化和创业投资的开始。

20世纪90年代末，中国加入WTO，引进了一批外资机构，

推动了中国创投孵化业的发展，2007年，国家出台《关于加快

发展创业投资产业的指导意见》，正式引导和鼓励冠军群体创业

和创投。

继2008年、2009年金融危机后，中国政府推出了一系列创

业孵化政策，促进创业园区建设和服务，并逐渐催生出一批创投

孵化机构，此后创投孵化行业愈发成熟，并逐渐成为新经济领域

的中坚力量。

四、行业政策文件

创业投资政策福利涵盖税收政策、融资政策、科技研发政策、

创业孵化基金等多方面，具体如下：

1、税收政策方面的支持：创业企业申请小额贷款担保、企

业所得税优惠政策、个人所得税优惠政策、需要的一些固定资产

或模版软件减免资产税等；

2、融资政策方面的支持：通过设立创业孵化基金、创业投

资引导基金等资金扶持机制，引导社会资本关注创业创新；政府

全额担保创业贷款，在金融机构放宽审批流程家；

3、科技研发政策方面的支持：针对于科技创新型企业、科

技成果转化等技术研发方面提供支持和优惠政策，主要包括技术

扶持计划、科技成果转化基金等财政支持计划；

4、创业孵化基金方面的支持：在资金投入方面，国家为创

投孵化业设置大量创业二类投资基金，提供资金保障，并在一定

的范围内担保企业对投资基金的回报。

五、社会环境

政府部门大力支持创投孵化业的发展，同时创新创业园区、

孵化器、投资机构等子行业的快速发展，极大地推动了创投孵化

行业的发展。

此外，大学校园和高校科技园还是创业孵化企业拓展人脉和

寻求融资、共享资源、技术储备等重要环节。

六、技术环境

随着信息技术的快速发展，互联网和移动互联网已经成为创

业投资最重要的运营平台之一。

此外，云计算、物联网、人工智能等新技术的兴起，也为创

新型企业创造了新的发展机会，丰富了创投孵化行业的技术环境。

七、发展驱动因素

发展驱动因素主要包括政策导向、市场需求、投资机构、企

业创新能力和技术进步等，其中，政策和市场需求是创投孵化行

业发展的关键。

同时，投资机构的风险偏好和投资能力也对创投孵化行业发

展起到了重要作用。

八、行业现状

创投孵化行业已成为中国科技发展、产业智能化转型升级的

重要动力，按照统计数据，截止2018年末，我国创业投资机构

已经超过14000家。

毫无疑问，中国的创投孵化行业历来以长远的眼光来看待企