风险投资阶段后移对风险企业影响研究.doc

风险投资阶段后移对风险企业影响研究本文在国内风险投资阶段后移的大背景下，通过构建“风险投资对风险企业的作用机制”模型，探讨了风险投资阶段后移可能对风险企业造成的影响，并通过实证研究验证了风险投资阶段的后移对风险企业上市前盈利性、盈余管理、IPO（InitialPublicOffering）表现及上市后业绩持续能力的影响。本文共分为六个部分：第一章阐述了本文的研究意义、构建了整体的研究框架，并对有关研究内容作了相应的文献综述；第二章主要对我国风险投资的发展历程和现状进行了分析，并对比分析了我国风险投资阶段的后移现象；第三章构建了“风险投资对对风险企业的作用机制模型”，从理论上探讨了风险投资阶段后移可能对风险企业造成的影响；第四章根据上一章理论研究的成果，按照风险企业的盈利性、盈余管理水平、上市表现及业绩持续能力四个方面提出了假设，选取了研究样本和数据来源，并针对各个假设构建了相应的回归模型；第五章以我国中小板上市企业为研究样本，按照第四章所构建的回归模型进行了实证检验，并对相应实证检验结果进行了探讨和分析；第六章在前面研究的基础上对我国风险投资行业的发展提出了相应的建议；最后结论部分对整篇文章的研究思路和成果进行了总结。通过本文的研究发现，风险投资阶段的后移对风险企业的盈利能力影响不明确，但是对风险企业的盈余管理、上市表现和上市后的业绩持续能力都有显著的负面向影响。进一步，本文通过分析发现，造成这种现象的原因在于我国风险投资融资结构缺陷，并提出要大力发展国内PE（PrivateEquity）-FOF（FundofFunds），以改善我国风险投资募资结构，促进行业长期健康发展。