风险投资对企业创新的影响研究.doc

风险投资对企业创新的影响研究随着经济全球化的加剧,产业链在全球范围内转移,世界市场上的竞争己经转向以技术为核心的综合国力的竞争。中国我国经济发展模式面临真正意义上的转型。中国企业经历了引进和消化国外先进技术的阶段,但对于中国目前及未来的发展,只有通过自主创新,开发出具有中国自主知识产权的产品、品牌及生产技术,中国才能在国际竞争中更好的生存和发展。而要加强中国的自主创新水平,首先应从微观层面不断提升企业的技术创新能力。初创企业经营不确定性程度高,信息不对称性现象较严重,此时的创业企业不仅由于传统的融资渠道存在着融资约束现象,导致其缺乏创新研发资金,也缺乏相关的经营和管理方面的经验。风险投资作为一种高度市场化的资本投入方式,不仅能为企业提供资金支持,更能为企业提供一定的增值服务,在企业的不同发展阶段为其提供经营、投资管理、战略规划、人力资源配置等方面的辅导,解决了处于初创企业融资难的问题,为初创企业的创新活动融资约束提供了有效解决手段。目前学术界对风险投资与企业创新之间的关系研究主要集中在风险投资对于企业创新投入方面的研究,较少有文献基于联合风险投资的角度对其与企业创新水平的关系进行研究,因此,本文以2009-2014年间在中国创业板进行IPO的公司为样本,以专利产出和研发投入强度为企业创新水平的代理变量,深入分析了风险投资机构与企业创新之间的关系,并进一步研究了联合风险投资及其成员异质性和领投机构特质对企业创新的影响。结果表明:(1)风险投资机构能够促进企业创新,且持股比例越高,促进企业创新的作用越显著;(2)相对于单独风险投资支持的企业,联合风险投资支持的企业创新水平更高;联合风险投资机构成员的异质性越强,企业的创新水平就越高;相对于国有背景的领投机构,民营和外资背景的领投机构促进企业创新的作用更显著。(3)风险投资机构对企业发明型专利和实用新型专利的产出均有显著促进作用,而对公司外观设计专利无显著影响;在核心发达地区,风险投资机构支持的企业创新水平更高;而在非核心发达地区,有无风险投资机构介入对公司的创新水平的影响并不显著。本文的研究不仅深入探讨了风险投资对于企业创新的影响,更全面的解析了联合风险投资行为对于企业创新的作用机理,进一步从企业创新视角丰富了风险投资经济后果的研究。