用电增速继续回落，煤炭价格大幅上涨.pdf

研究报告|行业月报公用事业|电力推荐（维持）用电增速继续回落，煤炭价格大幅上涨2010年11月15日电力行业11月月报（上）上证指数30141-10月份，全国累计用电量增速17％，增速继续回落。本月，煤炭价格出现大幅上涨，电厂库存再创新高，存煤天数达到21天。随着煤炭订货期的到来以及冬储行业规模煤的开始，未来煤价预计还将有所上涨，合同煤价将有所提高，火电企业运营压占比%股票家数（只）543.3力较大。而水电企业表现较好，利用小时首次同比增加，建议关注。总市值（亿元）64922.5全社会用电量累计同比增长。～月份，全国全社会累计用电量达到流通市值（亿元）44752.4‰17%11034846亿千瓦时，同比增长17％。10月份当月用电量3400亿千瓦时，同比行业指数增长8.5%，增速与上月持平。分行业来看：第一、二、三产业和居民用电累%1m6m12m计增速分别为5%、18%、16%和13%（增速为根据历史数据计算所得）。绝对表现8.2-8.74.1全国发电量累计同比增长。～月份全国累计发电量亿千瓦时，相对表现-10.0-14.33.1‰15%11034216同比增长15％。其中：水电发电量5630亿千瓦时，同比增长16％；火电发(%)电力沪深30010电量27377亿千瓦时，同比增长14％；核电发电量597亿千瓦时，同比增长02％；风力发电量370亿千瓦时，同比增长77%。-10‰全部机组利用小时累计增加188小时。1～10月份全国全部机组平均利用小-20时为3916小时，比上年同期增长188小时，增长幅度为5％。其中，水电设-30备平均利用小时为2985小时，比去年增加23小时，今年来首次同比增加，-40Nov-09Mar-10Jun-10Oct-10火电设备平均利用小时为4192小时，比去年同期增长278小时。‰全国总装机容量达到8.89亿千瓦。截至10月底，全国全口径装机容量达到相关报告8.89亿千瓦，同比增长10.2％。其中：水电、火电、核电、风电装机容量分1、《电力行业10月月报（下）－电别达到1.78亿千瓦、6.76亿千瓦、1082万千瓦、2428.5万千瓦，累计增速价政策、来水好转等因素带来行业投分别为13％、8％、19％、75％。资机会》2010/10/292、《电力行业10月月报（上）－节‰煤炭价格大幅上涨，电厂存煤再创新高。11月8日秦皇岛5500大卡山西优能减排效应凸显，单月用电大幅下混最高售价800元/吨，较上月上涨75元/吨；石洞口二厂5500大卡电煤到挫》2010/10/25厂价810元/吨，较上月上涨55元/吨。秦皇岛煤炭库存624万吨，较上月下降2%。重点电厂库存6274万吨，存煤量再创新高，存煤天数达到21天。‰近期建议重点关注：估值较低，有补涨需求的深圳能源、粤电力、内蒙华电等；受益降雨增加发电量提升的长电、黔源、桂冠、川投；受益解决同业竞争，有资产注入或注入预期的京能、建投、粤电；受益于环保政策扶持，等离子无油点火龙头龙源技术。彭全刚重点公司主要财务指标010-88087783股价09EPS10EPS11EPS10PE11PEPB评级[e-mail]长江电力8.10.230.460.4818172.1强烈推荐AS1090209090315国电电力3.30.290.180.2219152.2强烈推荐A研究助理：京能热电11.40.300.630.7518153.1强烈推荐A深圳能源强烈推荐A侯鹏11.20.910.770.8915131.8010-88087428粤电力A6.70.440.370.4518152.0强烈推荐[e-mail]金山股份9.60.120.220.7544133.0强烈推荐A金马集团27.7-0.070.691.03402713强烈推荐A华能国际6.20.420.330.4019151.8审慎推荐A内蒙华电8.80.200.430.4820184.6审慎推荐B资料来源：招商证券敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录一、全国用电形势分析...............................................................................................41、全社会用电量累计同比增长17％....................................................................42、第二产业用电量累计同比增长18％.................................................................43、重工业用电量累计同比增长19％...............