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证券投资实操分析报告东风汽车（600006）投资分析报告专业：年级：姓名：学号：1国内宏观经济分析2009年我国经济增长下滑的压力在加重，重点在于“保增长”。金融危机的影响尚未见底。保持经济增长速度，拉动经济发展的重点在于扩大内需。1.1拉动经济发展的三方面首先，就投资而言，我们认为目前虽然中央政府出台了相当多的刺激计划，包括4万亿的基础设施投资、房地产救市计划等，但由于相比1998年来说，目前的固定资产投资基数已经处于高位，央行投放的货币乘数将大打折扣，故实际效果将低于预期。但由于相关政策出台的相当及时且力度相当大，在逐步消化完现有存货之后，对于相关行业保持其现行的增长速度或仅略有下降还是值得期待的。其次，就消费而言，政府已经在中央经济会议上定调，今后将大力发展农村消费，加强城镇医疗体制改革等，其相关刺激措施都将陆续出台。我们认为由于中国目前的基础性保障措施仍未到位，且老龄化问题将日趋严重，虽然存款十分充裕，但国内消费的真正拉动并不是一促而就的。换句话说，以消费拉动经济增长在短时间之内是不现实的。最后，就净出口而言，我们需要强调的是，目前的出口企业已经面临相当大的困难，不少中小企业都面临着破产的威胁，即使政府再出台相关的利好政策，包括降低出口关税、提高出口退税率、增加出口企业补贴、增加纺织品配额等，由于此次经济危机发生的根源地正是在与中国外需最紧密的欧美等国，因此在相当长的一段时间内，由于外需持续放缓，出口将难以得到提振。此外，介于产业转型的需要，一批出口企业也将面临转型压力，产业整合与企业兼并重组或许将成为未来出口类企业的新必由之路。1.2经济增长的主要困难首先，2009年世界经济进一步降温，国际经济环境恶化对我国出口的影响会进一步加深，我国的出口会全面放缓，净出口对经济增长的下拉影响可能比2008年更加严重。其次，出口下滑使我国产能过剩特别是出口导向的产业产能过剩矛盾更加突出，企业面临产业结构调整的巨大压力，经营更加困难，投资者信心减弱将改变社会投资预期，企业自发投资意愿明显降温。虽然装备制造业、高新技术行业2009年可能会有投资，但预计量不会太大。所以2009年年投资主要是靠政策拉动，企业投资不太乐观。同时，占我国投资规模20%的房地产业成交量大幅萎缩，房价调整迹象明显，投资意愿减弱，相关产业固定资产投资可能随之减速。再次，2008年支撑我国经济平稳较快增长的重要支柱是居民消费的快速增长。但证券市场和房地产市场出现不同幅度的调整，居民财产性收入缩水，扣除物价因素后居民实际收入增幅比前几年下降。随着经济下滑，就业困难增加，工资性收入难以大幅度增长。房地产和汽车两大消费热点退潮后在短期内很难由其他消费热点替代，2009年社会消费品零售的名义增长和实际增长都可能低于2008年。如果没有很好的政策启动，那么消费增长就会比较慢。机遇是与挑战并存的。同1998年相比，中国目前拥有的外汇储备、居民存款以及国债占GDP的比重都有了相当大的提高，这大大增强了我们抗击国际经济风险的实力。我们也相信，在党中央的领导之下，如果能积极有效的利用好这些现有资源，我们是有能力克服目前的这些苦难的。而说的再激进些，一些企业，尤其是一些大型央企、包括一些大型金融类上市公司，如果能抓住这次千载难逢的机遇，迎难而上，配合国家做好并购重组，积极有效的转变产业角色，我们的宏观经济将有望提前于世界其它国家经济先行企稳，届时，我们在世界的话语权将更大，而实体经济将更加依赖于资本市场这样的虚拟经济，相应的投资机会也将接踵而来。总的来说。中国经济虽然受到金融危机的拖累，但是中国政府出台的政策能让中国率先走出金融危机的阴影，对中国来说，不失为一个好机遇。2东风汽车行业分析2.1公司概况东风汽车公司的前身是1969年始建于湖北十堰的“第二汽车制造厂”，经过三十多年的建设，已陆续建成了十堰（主要以中、重型商用车、零部件、汽车装备事业为主）、襄樊（以轻型商用车、乘用车为主）、武汉（以乘用车为主）、广州（以乘用车为主）四大基地，除此之外，还在上海、广西柳州、江苏盐城、四川南充、河南郑州、新疆乌鲁木齐、辽宁朝阳、浙江杭州、云南昆明等地设有分支企业，业务范围涵盖全系列商用车、乘用车、汽车零部件和汽车装备，是与中国第一汽车集团公司和上海汽车工业(集团)总公司一起被视为中国综合实力最强的三大汽车企业集团之一。2003年9月，公司的总部由十堰搬迁至武汉。2008年，公司销售汽车132.06万辆，同比增长16.12%，是行业增速的2.4倍；实现营业收入1527.13亿元，位居中国企业500强第30位，中国制造业500强第6位；综合市场占有率达14.08%，在细分市场中进