彼得林奇的成功投资精要.pdf

我分的这六个类别中有三类与增长型股票有关。我将增长型股票分为缓慢增长，适度增长，以及快速增长－－－这些超级股票最值得引起你的注意。快速增长型公司快速增长型公司是我最喜欢投资的类型之一，这种公司的特点是规模小，年增长率为20%-25%，有活力，公司比较新。如果你仔细挑选，你就会发现这类公司中蕴藏着大量能涨10-40倍，甚至200倍的股票。如果资产组合比较小，你只需选对这类公司中的一两只股票就可以大发一笔。理想公司的特点任何傻瓜都能经营这项业务”是理想公司的一个特点，而这种公司的股票正是我梦寐以求的。你永远不可能找到理想的公司，但是如果你想象一下理想公司的情况，你就会知道如何识别这种公司的特点，其中最重要的13个特点如下所述。(1)名字听起来很傻，或者说好听一点，听起来很可笑理想股票应该属于理想的公司，理想的公司经营的必须是理想的简单业务，这种业务应该有一个听起来很傻的名字。名字起得越傻，公司越理想。自动数据处理器公司就是一个很好的例子。2)公司的业务属于“乏味型”当一家公司不仅名字令人厌烦而且经营的业务也很乏味时，我会感到很兴奋。皇冠-科克-希尔公司生产罐头盒和瓶盖，还有比这更乏味的业务吗？在《时代》杂志上，你只会看到对LeeIacocca公司CEO的采访报道而不会看到对皇冠－科克－希尔公司CEO的采访报道，但这却是这家公司的一个优势。皇冠-科克-希尔公司的股价走势一点不让人厌烦。〔3〕公司的业务属于“让人厌烦型”比“乏味型”公司更理想的公司是它的业务既“乏味”又“让人厌烦”。当一家公司的业务让人感到失望、恶心或者厌烦时，这家公司就很理想了。看一下safety－kleen的例子。一看到这个名字就让人感觉到希望：任何一家名字中本来应该用“e”却用了“k”的公司，投资者都应该仔细地研究研究。safety－kleen曾经是芝加哥rawhide公司的子公司，这一事实更说明了该公司的股票值得一买〔见本章后面的“抽资摆脱做法〔即母公司把其子公司所有的股份分发给股票持有人〕”〕〔4〕通过抽资摆脱做法独立出来采用抽资摆脱做法的子公司或者分公司就会变成独立自由的经济实体：例如safety－kleen公司和美国R玩具公司就是通过这种方法分别与芝加哥Rawhide公司以及州际百货公司脱离了关系。用这种方法独立出来的公司经常会给投资者１带来很好的投资时机。Dart公司和卡夫公司数年前合并成Dart&Kraft公司，最终这两家公司还是分开了，卡夫公司又一次成了一家只经营食品业务的公司。premarkInternational公司从Dart公司独立出来之后，它依靠自己的能力发展成一家出色的公司。卡夫公司的发展也很好，1988年它被菲利普莫里斯公司收购。〔5〕机构投资者不会购买它的股票，分析家也不会关注其股票的走势如果你找到一只几乎不曾被机构投资者问津的股票，你就找到了一只有可能赚钱的股票。如果你找到一家公司，它既没有被分析家们访问过又没有专家愿意承认知道它，你赚钱的时机就会大了一倍。当我从某家公司职工的谈话中得知专家上一次在该公司露面的时间是三年前时，我几乎不能掩饰自己内心的喜悦。这种情况频繁发生在银行，储蓄贷款社以及保险公司中，这是因为这类金融机构有上千家而华尔街却仅关注其中的50－100家。〔6〕关于公司的谣言很多：与有毒垃圾或黑手党有关我们很难想出比垃圾处理业更理想的行业了，如果还有什么东西能比动物肠衣、油脂以及脏兮兮的油更让人厌恶的话。这种东西就是污水和有毒垃圾。这就是为什么有一天当垃圾处理公司〔wastemanagement〕的负责人出现在我办公室时我会如此的惊讶。他们来参加如何处理固体垃圾的展示会，会上他们展示了自己公司在处理固体垃圾方面的新技术－－－可以想象这多么引人注目。现在我看到的是穿着印有“固体垃圾”字样开领短袖衬衫的工人，而不是以前我每天看到的穿着蓝色纯棉有衣领扣衬衫的清洁工人。除了他们的工作人员，别的垃圾处理公司的人员谁会穿那种衬衫呢？这应该是你所梦想的垃圾处理工人的形象。〔2〕它有一个“壁龛”相比较而言，我更愿意拥有一家地方性石头加工场的股票而不愿拥有20世纪福克斯公司的股票，因为电影公司的竞争对手非常多，而石头加工场却有一个“壁龛”：即它不会碰到太多的竞争对手。〔3〕人们要不断购买它的产品我宁愿购买药品公司、饮料公司、剃须刀公司或者香烟公司的股票也不愿购买玩具公司的股票。玩具厂商可以做出一个让每个孩子都喜爱的奇妙玩具，但是每个孩子却只会买一个。8个月后这个玩具就会被从架子上拿下来让位给新玩具，而这件新玩具却是另外一家厂商生产的。〔4〕公司的职员购买它没有什么样的内幕消息能比公司的职员正在购买本公司的股票更能证明一只股票的价值。一般来说，公司职员是自己公司股票的净卖方，通常他们的买卖比较是1：2.3。２〔5〕它在回购自己的股票一家