华能国际筹资之路与资本结构分析.pptx

筹资之路与资本结构分析公司概况十大股东关联企业：股票筹资——A股上市之前股票筹资——A股动态债务筹资——短期借款债务筹资——长期借款2005年12月31日,本公司及其子公司负债总额达到人民币509.32亿元,比2004年末人民币315.68亿元增加61.34%,负债增加的主要原因是基建借款增加以及被收购项目带来负债的增加.流动比率和速动比率年末、年初均处于较低水平,年末比年初有所下降,主要因为公司2005年发行短期融资债券等使得流动负债增加.负债与所有者权益比率年末比年初大幅上升的主要原因是基建借款增加较多,以及05年并入公司的四川水电和平凉电厂负债与所有者权益比率较高.已获利息倍数比去年同期下降较多,主要原因:1、收购扩大了合并债务规模和利息费用总额,但受煤炭价格因素影响税前利润没有随同规模扩大而增长2、基建项目持续投入使得基建借款余额和基建利息开支总额比上年继续增加,但基建项目建成投产之前尚无利润贡献.资本结构分析——纵向比较启示和建议2006年与华能国际日常经营相关的重大关联交易有：2001年11月15日及16日,公司在中国境内发行3.5亿股A股,使公司股份总数从56.5亿股增加到60亿股。其中向社会公众发行2.5亿股可流通A股,向华能国电定向配售国有法人股1亿股。在2.5亿股可流通A股中,山东省国际信托投资公司、山东电力集团公司（＂山东电力＂）和南京市投资公司等三家公司作为战略投资者分别获配售5000万股、4000万股和1000万股,这些股份自该次发行股票上市之日起六个月后可以上市流通；47家证券投资基金共计获配售339.5万股,这些股份自该次发行股票上市之日起三个月后即2002年3月6日起已上市流通；向其他社会公众共发行1.46605亿股,这些股份自12月6日起已在上海证券交易所上市。该次发行的价格为7.95元/股。股票筹资——股权分置改革债务筹资——短期借款债务筹资——长期借款资本结构分析——纵向比较资本结构分析——横向比较THANKYOU