湘财证券2011年机械行业投资策略.pptx

业绩为目、政策为纲——2011年机械行业投资策略机械行业研究员刘金钵仇华1.业绩与政策是提升股价的双翼2.业绩是提升股价的基础3.政策是提升估值的引擎4.重点上市公司推介5.投资风险提示股价=每股收益*市盈率（估值），用公式表示为：估值驱动因素表示为△PE/PE，含义为估值增长率；也就是说，业绩不变情况下，估值不断提高才能提升股价。1.业绩与政策是提升股价的双翼2.业绩是提升股价的基础3.政策是提升估值的引擎4.重点上市公司推介5.投资风险提示2.业绩是提升股价的基础——基数效应1.业绩与政策是公司股价的两翼2.业绩是推升股价的基础3.政策是提升估值的引擎4.重点上市公司推介5.投资风险提示近期重要政策汇总：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》；新《煤炭法》即将推出；《机械基础零部件产业振兴实施方案》；《低空空域管理改革指导意见》明确，在北京、兰州等5个飞行管制区分类划设低空空域；…图7选股思路序号4.重点上市公司推介——中国重工4.重点上市公司推介——郑煤机钢铁价格上涨风险国际经济形势持续恶化风险业绩驱动因素表示为△EPS/EPS，含义为业绩增长速度；也就是说，影响股价的是业绩增长速度，而不是业绩本身。从产业生命周期来看，成长期行业的股价以估值驱动效应为主；成熟期行业的股价以业绩驱动效应为主。2.业绩是提升股价的基础2.业绩是提升股价的基础——新增效应估值（市盈率）表示为PE=P/EPS，含义为单位业绩对应的股价，估值高意味着投资者愿意为单位业绩付出较高的股价。估值往往反映了对上市公司未来业绩的期望，估值越高表面期望越大。1.业绩与政策是提升股价的双翼2.业绩是提升股价的基础3.政策是提升估值的引擎4.重点上市公司推介5.投资风险提示细分行业政策4.重点上市公司推介——威海广泰目录谢谢！