零售行业分析报告.doc

袁建军HYPERLINK"mailto:[e-mail]"[e-mail]021-54905498孙鸾HYPERLINK"mailto:[e-mail]"[e-mail]021-54905324分析日期：2005年02月16日日维持增持股价表现行业动态2004-12-11零售行业全面对外开放相关研究报告2004-12-1快速增长的中国零售业04年社会消费品零售总额继续保持快速增长，达到53590亿元，增长13.3%。预计05年社会消费品零售总额将会增长12%。商务部公布04年连锁业30强中，百联集团名列第一。百联集团超商事业部04年快速增长。大卖场业态将成为百联集团05年发展重点。光明食品开始整合梅林正广和便利店，预计整合完毕后，将有300家光明便利店面世。家得宝16亿元收购东方家园49%股权，获得22家门店资源，大举进入中国市场。东方家园近年来增长喜人，04年末销售收入列全国连锁业30强第28名。家得宝收购东方家园能够迅速弥补东方家园的资金不足，推动东方家园的进一步扩张。此次收购的价格较百安居1亿元收购5家普尔斯马特价格为高，但是仍然比家得宝自建门店便宜。普尔马斯特进入中国，百安居以1亿元低价购入其在西南地区5家门店，改造成百安居门店。05年百安居将继续大规模扩张，预计将新开门店12-14家左右。加速扩张导致资金链断裂，21世纪便利店宣布将关闭500家门店。由于长期拖欠供应商货款，普尔斯马特全国各门店纷纷宣告停业倒闭。百联、台湾统一、物美等各零售巨头纷纷介入谈判。05年零售行业的竞争将是资本、盈利能力的综合较量。因此应继续看好国内零售行业龙头企业的发展。行业动态研究报告批零贸易行业零售业：继续看好连锁零售龙头企业04年行业继续保持高增长，社会消费品零售总额首次突破5万亿元：04年我国社会消费品零售总额达到53590亿元，比2003年增长13.3%,扣除物价上涨因素，实际上涨10.2%。但是社会消费品总额占GDP的比重仍然低于40%,仅有39.5%。预计05年我国社会消费品零售总额的增长速度将在12%左右。商务部公布的2004年连锁业30强继续保持两位数的高增长。04年连锁业30强实现销售3845.6亿元,比2003年同比增长32.9%，店铺总数13801个,增长23.8%。其中，百联集团、国美电器、大商集团、苏宁电器和家乐福（中国）继续名列前五名。但是从单店销售额指标来看，国内的零售商的单店销售额指标低于跨国零售巨头，家乐福等。优势零售企业加快扩张：百联集团04年实现销售收入676.23亿元，网点数达到5493家。其中，超市部04年增长较快，实现销售568亿元，同比增长24％；网点5218家，净增网点1068家。大卖场和上海以外市场将成为百联集团05年重点开拓的市场领域。家得宝16亿元收购东方家园49%股权，高调进入中国市场。东方家园目前在全国拥有22家门店，是中国规模最大的建材零售商之一。但是上市以来，资金不足以及尚未达到盈亏平衡，一直制约着东方家园的进一步扩张。因此，此次收购将有利于东方家园利用家得宝全球采购体系，增强东方家园的价格竞争力，扩大销售规模，从而促进东方家园的发展。百安居1亿元收购普尔斯马特西南地区5家门店，将改造成建材零售门店。另一家国际零售巨头百安居也加快了在国内市场的扩张，在普尔斯马特由于经营不善倒闭时，以1亿元购入其在西南地区的5家门店，并改造成建材零售门店。在行业整体继续保持快速增长的同时，零售行业的分化也进一步明显，04年零售商中出现几家欢喜几家愁局面