论股票期权激励机制在我国公司治理中的应用.doc

论股票期权激励机制在我国公司治理中的应用摘要股票期权制度作为一种新型的企业激励机制，在公司管理过程中能够激励员工，减少成本，改善公司治理结构和促使企业快速发展，在市场占有竞争优势，使企业人力资源得到充分利用，体现企业以人为本的理念，同时使员工实现个人价值观。[关键词]股票期权激励机制公司治理Abstractstockoptionsystemasanewtypeofenterpriseincentivemechanism,inthecompany'smanagementbeabletomotivatestaff,reducecostsandimprovecorporategovernancestructureandtopromotetherapiddevelopmentofenterprises,acompetitiveadvantageinthemarketsothatenterprisesmakefulluseofhumanresourcesembodytheenterprisestopeople-centeredconcept,whilemakingemployeesrealizepersonalvalues.[Keywords]StockoptionsIncentivemechanismCorporateGovernance论股票期权激励机制在我国公司治理中的应用伴随着我国企业改革逐步向纵深推进，企业内部存在的“内部人控制”、经营者行为短期化、人才严重流失等问题也日益显现出来。在这种背景下，起源于美国，并已在美国大多数上市公司成功实践的，旨在减少代理成本、改善治理结构、促进稳健经营的股票期权激励机制，引起了我国理论界与企业界的高度关注，期望通过借鉴吸收国外的股票期权制度解决企业经历了多年的改革仍未从根本上解决的经营者激励问题，从而达到改善企业治理结构、调动经营者积极性、留住优秀人才等目的。但股票期权在我国还是一个新生事物，因此，我们有必要对这种激励机制的本质、可能产生的负面影响及能否在我国目前的经济大环境中获得迅速发展等问题做出理性的思考。只有这样才能在实践中趋利避害，最大限度地发挥股票期权激励机制的积极作用。股票期权制度作为一种新型的企业激励机制，在公司管理过程中能够激励员工，减少成本，改善公司治理结构和促使企业快速发展，在市场占有竞争优势，使企业人力资源得到充分利用，体现企业以人为本的理念，同时使员工实现个人价值观。一、股票期权在我国公司治理中的激励作用股票期权制度发源于企业竞争最激烈的美国,一般针对以总裁为首的少数高层管理人员和技术骨干,因此常被称作“高级管理人员股票期权”。股票期权自70年代在美国企业界盛行以来,为企业留住了大批管理精英,一定程度上上解决了委托代理关系中的利益冲突的问题。直到今日,股票期权制度已在许多国家,尤其是在发达国家的大型上市公司得到普遍应用,被认为达到了优化激励效果。股票期权将高级管理人员的薪酬与公司长期利益联系起来,鼓励他们在对公司的经营问题进行决策时,更多地关注公司的长远利益,而不是仅将注意力集中在短期财务指标上,于是股票期权成了西方许多大公司的选择。据报道,美国500强中，有90%的企业采用了股票期权激励后，生产率提高了1/3，利润提高了50%。可见，股票期权激励是有较强的激励作用的。(一)规避传统薪酬分配形式的不足传统的薪酬分配形式，如绩效工资、年薪制等，虽在一定程度上起到了刺激和调动经营管理者积极性的作用，但随着社会主义市场经济的迅速发展和企业经济体制的不断改革，原有经营管理者的收入分配形式的弊端越来越显露出来。其弊端是经营行为的短期化和消费行为的铺张浪费。股票期权则能够在一定程度消除上述弊端，因为购买股票期权就是购买企业的未来，企业在较长时期内的业绩的好坏直接影响到经营者收入，促使经营者更关心企业的长期发展。(二)管理者与投资者之间的利益关系投资者注重的是企业的长期利益，管理者受雇于所有者或投资者，他更关心的是在职期间的短期经营业绩。因此，如何将两者的利益挂钩，使管理者关注企业长期价值的创造，这是企业制度创新中非常重要的问题。实施股票期权，将管理者相当多的薪酬以期权的形式体现，就能实现上述的结合，就能促使其注重企业长期价值的创造。(三)降低企业的委托代理成本与年薪制薪酬制度相比，股票期权是企业支付给高层管理人员的一个期权，是不确定的预期收入，其在行权过程中没有发生现金支出，是