论股票期权激励机制在我国公司治理中的应用.doc

12论股票期权激励机制在我国公司治理中的应用摘要股票期权制度作为一种新型的企业激励机制在公司管理过程中能够激励员工减少成本改善公司治理结构和促使企业快速发展在市场占有竞争优势使企业人力资源得到充分利用体现企业以人为本的理念同时使员工实现个人价值观。[关键词]股票期权激励机制公司治理Abstractstockoptionsystemasanewtypeofenterpriseincentivemechanisminthecompany'smanagementbeabletomotivatestaffreducecostsandimprovecorporategovernancestructureandtopromotetherapiddevelopmentofenterprisesacompetitiveadvantageinthemarketsothatenterprisesmakefulluseofhumanresourcesembodytheenterprisestopeople-centeredconceptwhilemakingemployeesrealizepersonalvalues.[Keywords]StockoptionsIncentivemechanismCorporateGovernance论股票期权激励机制在我国公司治理中的应用伴随着我国企业改革逐步向纵深推进企业内部存在的“内部人控制”、经营者行为短期化、人才严重流失等问题也日益显现出来。在这种背景下起源于美国并已在美国大多数上市公司成功实践的旨在减少代理成本、改善治理结构、促进稳健经营的股票期权激励机制引起了我国理论界与企业界的高度关注期望通过借鉴吸收国外的股票期权制度解决企业经历了多年的改革仍未从根本上解决的经营者激励问题从而达到改善企业治理结构、调动经营者积极性、留住优秀人才等目的。但股票期权在我国还是一个新生事物因此我们有必要对这种激励机制的本质、可能产生的负面影响及能否在我国目前的经济大环境中获得迅速发展等问题做出理性的思考。只有这样才能在实践中趋利避害最大限度地发挥股票期权激励机制的积极作用。股票期权制度作为一种新型的企业激励机制在公司管理过程中能够激励员工减少成本改善公司治理结构和促使企业快速发展在市场占有竞争优势使企业人力资源得到充分利用体现企业以人为本的理念同时使员工实现个人价值观。一、股票期权在我国公司治理中的激励作用股票期权制度发源于企业竞争最激烈的美国一般针对以总裁为首的少数高层管理人员和技术骨干因此常被称作“高级管理人员股票期权”。股票期权自70年代在美国企业界盛行以来为企业留住了大批管理精英一定程度上上解决了委托代理关系中的利益冲突的问题。直到今日股票期权制度已在许多国家尤其是在发达国家的大型上市公司得到普遍应用被认为达到了优化激励效果。股票期权将高级管理人员的薪酬与公司长期利益联系起来鼓励他们在对公司的经营问题进行决策时更多地关注公司的长远利益而不是仅将注意力集中在短期财务指标上于是股票期权成了西方许多大公司的选择。据报道美国500强中有90%的企业采用了股票期权激励后生产率提高了1/3利润提高了50%。可见股票期权激励是有较强的激励作用的。(一)规避传统薪酬分配形式的不足传统的薪酬分配形式如绩效工资、年薪制等虽在一定程度上起到了刺激和调动经营管理者积极性的作用但随着社会主义市场经济的迅速发展和企业经济体制的不断改革原有经营管理者的收入分配形式的弊端越来越显露出来。其弊端是经营行为的短期化和消费行为的铺张浪费。股票期权则能够在一定程度消除上述弊端因为购买股票期权就是购买企业的未来企业在较长时期内的业绩的好坏直接影响到经营者收入促使经营者更关心企业的长期发展。(二)管理者与投资者之间的利益关系投资者注重的是企业的长期利益管理者受雇于所有者或投资者他更关心的是在职期间的短期经营业绩。因此如何将两者的利益挂钩使管理者关注企业长期价值的创造这是企业制度创新中非常重要的问题。实施股票期权将管理者相当多的薪酬以期权的形式体现就能实现上述的结合就能促使其注重企业长期价值的创造。(三)降低企业的委托代理成本与年薪制薪酬制度相比股票期权是企业支付给高层管理人员的一个期权是不确定的预期收入其在行权过程中没有发生现金支出是在市场上实现的“公司请客顾客买单”可以减轻公司现金支付的负担节约大量的营运资金企业实际支付的成本较低。股票期权对于成立不久的企业以及还处于成长过程中的中小型企业尤具吸引力公司可通过授予高层管理人员股票期权来代替实际的现金支出使