我国上市公司股权激励问题研究 一.doc

我国上市公司股权激励问题研究绪论目前股权激励在国内越来越受到重视，但是作为一种有效的长期激励方式，股权激励制度在许多上市公司的实践中遇到了一些障碍，而研究我国上市公司的股权激励问题将有助于解决这些问题，从而有利于提高公司的治理效率提升公司的业绩。为更好的研究这一课题我查阅了很多有关的文献，也获益匪浅。杨智、程馨在《我国上市公司股权激励问题》中提到了通过逐步完善上市公司的治理结构、资本市场以及健全法规，找到一条适合我国国情的股权激励方法，并最终期待着股权激励机制的日益完善，为我国企业带来无限的生机和活力，让我认识到作为上市公司应该通过不断的实践找到一条适合自身使用的股权激励方式。罗爱芳《我国上市公司股权激励的实施效果分析》中提到股权激励对人力资本价值的提升和国民经济的发展起着重大的作用，让我认识到必须重视人力资源在股权激励实践过程中的作用。程隆云、岳春苗《上市公司高层股权激励绩效的实证分析》中提到认为管理层持股与公司绩效两者是线性正相关关系，即管理层持股比例越高，公司绩效也越好，启发了我股权激励政策可以作为一种有效的人才留用的方式，也可以通过股票期权化解员工和企业所有者之间的矛盾。巩娜在《我国上市公司管理者股权激励现状》中提出上市公司的治理结构不算完善，尤其是公司内部监督机制尚不健全，国家对股权激励制度的健康发展在法律法规方面的也不是很规范的观点，使得我认为应该从经营者市场的不完善带来的问题、税收政策、股权激励的评价指标等多方面来研究我国的股权激励现状。徐义群、石水平在《股权激励真的改善了企业绩效吗—来自我国上市公司的经验证据》一文中提出股权激励减少了代理成本、鼓励员工发挥工作的积极性和创造性,而且能够有效地解决高级管理人员过度关注短期利益等问题,为公司长远发展目标的实现提供了保障，但是如果实践的不好也会带来很严重的后果。使得我认识到股权激励政策是一把“双刃剑”应该理性地对股权激励制度进行深入的研究和合理的改进。因此,研究股权激励制度无论是在时效性上还是在理论和实践上都是富有意义的选题。本文从内容上共分为四章：第一章绪论，阐述了问题的研究背景、学者观点、论文结构；第二章我国上市公司实施股权激励存在的问题和意义，具体研究了上市公司实施股权激励所面临的些困难和有利的方面；第三章我国上市公司实施股权激励的要素分析，具体包括我国上市公司股权激励形式以及实施的情况；第四章我国上市公司股权激励政策的分析和建议，具体包括研究海尔的股权激励政策、关于我国上市公司股权激励政策的措施和建议。我国上市公司实施股权激励存在的问题和意义我国上市公司实施股权激励存在的问题和意义上市公司实施股权激励存在的问题中国的资本市场是一个新兴的市场，起步较晚，处于弱式有效性向半强式有效性发展的阶段，上市公司的治理结构不算完善，尤其是公司内部监督机制尚不健全，国家对股权激励制度的健康发展在法律法规方面的也不是很规范。笔者认为，在这样的情况下，股权激励的有效实施会存在着一些问题也有着其实施的有利的条件，希望通过对这些问题的研究，为股权激励的有效实施提供合理化的建议。（一）我国上市公司实施股权激励存在的问题我国上市公司实上市公司目前我国实施股权激励虽然有着很多有利的条件但是还是存在着很多的问题，比方说以下的一些方面。1、经营者市场的不完善带来的问题。经营者的选择是否科学恰当需要有经营者人才市场作为其支撑，就目前来看我国的经营者市场还没有真正的建立，许多的制度还不尽完善，如果经营者的选拔无法通过市场的方式来完成，那么内部经营者的素质就无法得到保证，在这种情况下无论外部机制多么的完备企业的经营都不具备高效运营的基础。因此，股权激励机制就会被低素质的经营者所利用，代理风险不但无法降低反而还有可能提高。2、股权激励的评价指标不够完善。在我国上市公司公布的股权激励的方案中，净利润增长率是主要的公司绩效考核的指标，这样的指标较为传统而且过于片面不能够在一个全局的立场上来量化管理者对于公司的现有业绩所作出的贡献。通常财务指标和非财务指标的结合才能从总体上反映公司的经营状况以及管理者为之所作出的努力的程度。而会计数据为主的评价体系也为会计造假提供了动机和机会，诱惑管理层篡改财务数据来达到自身的目的。3、证券市场不健全，有效性不足。目前我国的资本主义市场还处在发展的阶段，市场的投机性强，信息的披露和失真性问题严重存在，内幕交易，散户盲目跟风现象十分的突出。这方面使得公司的股价并不能真正的反映公司的财务状况经营成果业绩以及公司的未来发展能力，公司的真实价值缺乏一个较好的评价机制。市场异常特别是股价大幅度的涨跌时有存在。而股权的激励的原理是提供