养老产业金融行业分析报告.pdf

2018年养老产业金融行业分析报告目录一政策支持——鼓励引导与风险防范并重（一）养老产业金融发展政策导向（二）养老产业金融风险防范二产业发展——金融助力养老产业规模化发展（一）我国养老产业处于规模化发展初期（二）市场涌现出连锁化、规模化发展企业（三）总结三企业动作——谨慎布局，协同发展（一）养老产业并购案跟踪（二）香港集中涌现养老服务上市公司四养老产业金融工具持续发力（一）规范化大潮下的养老PPP项目（二）着眼大健康领域的养老产业引导基金五养老产业金融趋势判断（一）长三角地区将出现以养老护理服务为主营业务的上市公司（二）PPP助力托底性养老机构发展（三）大健康理念下医养结合将成为未来投资方向（四）投资者要有理性预期，遵循产业发展规律摘要：随着养老产业化进程加速，规模化、规范化基础上的提质增效成为产业发展趋势。同时，在国际局势不甚稳定的大环境下，鼓励支持与风险防范成为金融支持产业发展的主旋律。上市公司谨慎布局，协同发展，各类金融手段稳健发力，为养老产业金融带来发展新方向。养老产业金融是养老金融的一个重要方面，指的是为养老相关产业提供投融资支持的金融活动。２０１７年，随着养老产业的进一步发展，养老产业金融欣欣向荣：一方面，政府政策性手段不断，从ＰＰＰ、养老产业投资基金到养老产业专项债，以政府公信力为基础，号召社会资本大力投身养老产业；另一方面，养老产业金融市场活跃度加强，产业内并购兴起，涉足养老产业的创业板、新三板公司不断涌现，整个养老产业金融市场呈蓬勃发展趋势。２０１８年，金融监管趋严，在强监管下养老产业金融将迎来新的春天。一政策支持——鼓励引导与风险防范并重防范金融风险，加强金融监管，防止金融市场发生结构性风险是未来五年金融行业的主基调。２０１８年３月召开的中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》等加强金融监管的政策法规。这意味着国家层面高度重视金融风险的防控，“强监管”是今后金融市场发展的政策环境。从养老产业的政策趋势来看，养老服务的“放管服”将进一步加强，提高养老服务质量将是未来政府进行养老产业监管的重心。从养老产业金融来看，激发社会资本投资活力，鼓励ＰＰＰ、地方政府养老产业专项债、商业养老保险等各种金融手段支持养老产业发展是政府政策重点鼓励方向。下面将从政策鼓励支持方向和防范金融风险两方面对养老产业金融政策进行分析。（一）养老产业金融发展政策导向伴随着我国老龄化程度进一步加深，政府从上到下开始积极关注老龄化问题，２０１７年出台各类政策促进养老产业发展。在养老产业金融政策方面，大力激发社会资本投资活力、降低外资进入门槛，在推动市场性金融手段创新的同时，不断加强政策性金融手段的规划范化进程。从养老产业金融端，推动我国养老事业和养老产业共同发展。1引导社会资本向养老产业聚焦金融依托产业生态而生，其对产业的支持通过资本聚集发力。２０１７年３月，国务院办公厅发布《关于进一步激发社会领域投资活力的意见》，该意见奠定了国家对养老产业金融发展预期———以激发、鼓励、支持引导为主。为了防止未来房地产投资和基建投资放缓造成经济起伏，养老产业与医疗、教育、文化、体育作为新兴产业成为国家重点鼓励社会资本进入的领域。国家从放宽养老产业的行业准入、拓宽养老产业融资渠道、切实落实土地税收红利政策等多方面激发和鼓励社会资本向养老产业聚焦。基于养老产业投资回收期长但现金流稳定的行业属性，政府将通过风险补偿金等措施为养老产业增信，激发社会资本投资积极性，为养老产业发展提供金融支持。2降低外资进入门槛，促进外商投资稳步增长吸引外资进入能充分发挥外资的“鲶鱼效应”，提升国内养老产业金融竞争力。２０１７年８月国务院公布的《关于促进外资增长若干措施的通知》就提出推进银行业、证券业、保险业对外开放。之后在２０１８年政府工作报告中也强调要促进外商投资的增长，并提出全面放开养老、医疗、教育等领域。在全球经济放缓、贸易保护主义抬头的国际环境下，以开放的态度鼓励外资进入，改善外商投资环境，是促进产业发展的利器。特别是在商业养老保险和商业健康保险方面，从机构准入的开放和经营范围的开放两个方面降低外资进入门槛，在完善养老保险市场主体结构基础上，保证行业的有序竞争。3医养结合成为政府鼓励产业投资的重点领域医疗和养老具有天然的结合点，医养结合领域将是未来养老产业金融投资的重点。从２０１７年发布的各类与养老产业金融有关的政策可以看出，医养结合领域是商业养老保险、产业专项债、ＰＰＰ的重点投资领域。同时２０１８年政府机构改革，“国家卫计委”更名为“国家卫健委”，同时负责全国老龄工作委员会的日常工作，进一步说明医养结合是养老产业发展的重要趋势之一。从产业发展现状来看，医养结合领域属于起步阶段，项目成