证券投资工具-证券投资基金PPT课件.ppt

证券投资基金证券投资基金概述一、证券投资基金的概念（三）证券投资基金的发展简史证券投资基金起源于19世纪60年代。大致经过了产生、发展和成熟三个阶段。1、产生阶段（1868年至1920年）19世纪60年代，英国资金充裕，利率较低(大约为2％)。而美、德、法、意等国需要大量的资金，为此发行了大量的高利率债券。1868年，英国政府“外国和殖民地政府信托投资”。在《泰晤士报》刊登招募说明书，公开发售认股权证，投资于美国、欧洲和殖民地国家证券，不能退股，不能兑现，仅限于分红和派息。它的设立标志着证券投资基金开始，其操作方式类似于现代的封闭式契约型基金。早期投资者通过推举代表来管理和运用基金资产。1873年第一家专业管理基金的组织“苏格兰美洲信托”成立，专门办理新大陆铁路投资，聘请专职管理人管理。初期，基金多为契约型投资信托，投资对象多为债券。1879年英国股份有限公司法发布，从此投资基金从契约型进入股份有限公司专业管理时代。2、发展阶段（1921年至20世纪70年代）美国经济繁荣。1921年4月，设立第一家证券投资基金组织——“美国国际证券信托基金”。1924年，在波士顿成立的“马萨诸塞投资信托基金”，意味着美国式证券投资基金的真正起步。这种美国模式具有三个基本特点：一是组织体系由契约型改变为公司型；二是运作制度封闭式改变为开放式；三是回报方式由固定利率方式改变为分享收益一分担风险1929年，股市崩盘，基金家数和资产剧减。3、成熟阶段（20世纪80年代以后）所谓证券投资基金的“成熟”有三层含义：一是证券投资基金在整个金融市场乃至国民经济中占据了重要地位；二是证券投资基金成为—种国际性现象三是证券投资基金成为金融创新的重要组成部分，不仅在金融创新中高速发展，而且有力地促进着其它金融产品和金融运行机制的创新。截至06年末，美国的共同基金资产规模达到了10万亿美元，约有一半家庭投资于基金，基金占所有家庭资产的40％左右。截至2005年末，全球共同基金的资产规模达到17.8万亿美元（06年21.8亿，07年26.2亿，08年18.97亿美元）。至2012年2月底二、证券投资基金的特点2、证券投资基金与信托的联系与区别（1）证券投资基金与信托之间的共同点在于：第一，投资基金与信托都是代理他人运用资金。第二，投资基金与信托都有融资和集资功能，都能有效地融通资金和集中社会闲散资金。第三，投资基金与信托都有委托人、受托人和受益人三方当事人。（2）投资基金与信托的不同之处在于：第一，两者的业务范围不同。第二，两者的资金运用形式不同。第三，两者的当事人不同。3、证券投资基金与产业投资基金的联系与区别证券投资基金与产业投资基金同属投资基金范畴，有着一系列共同点。它们均是以投资为主要运作内容的组织，既通过募集过程来集中基金资金又贯彻着资金信托关系，既有股权关系又有债权关系，等等。但是，证券投资基金与产业投资基金又有着以下明显的区别：第一，投资者不同。第二，投资对象不同。产业投资基金主要投资于实体经济部门中企业或项目第三，管理方式不同。第四，获利方式不同。第五，投资风险不同。2．证券投资基金的特点集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。不足主要表现在以下几方面第一，投资领域的局限性。第二，追逐收益的局限性。三、证券投资基金的分类2.公募基金，是指以公开发行方式向社会公众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。特点：第一，公开性。遵守“公开、公平、公正”原则，相关信息披露应及时、准确、完整。第二，可变现性。第三，高规范性。在发售、设立、运作、托管、变现、解散等法律法规规范。3.上市基金4.非上市基金，包括：可变现基金，如开放式基金。不可流通基金，如某些私募基金。（二）按规模是否固定分类：封闭式基金和开放式基金封闭式证券投资基金，又称固定式证券投资基金，是指基金证券的预定数量发行完毕，在规定的时间（也称“封闭期”）内基金资本规模不再增大或缩减的证券投资基金。开放式证券投资基金，又称变动式证券投资基金，是指基金证券数量进而基金资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的证券投资基金。开放式基金与封闭式基金的比较：1、基金份额和基金期限：2、交易关系3、交易价格4、交易费用：5、投资策略：流动性要求6、从基金管理人的约束看：总的来讲，开放式基金比封闭式基金提供了更多、更及时、更准确的信息,相对更有利于投资者对基金的把握与投资，投资者对开放式基金表现出了更大的偏好，从而形成了目前开放式基金的主流地位。(三)按组织形式分类：公司型基金和契约型基金1.公司型证券投资基金（公司型基金），在组织上是按照公司法（或商法）规定所设立的、具有独立法人资格并以营利为目的的证券投资基金公司（或类似法人机构）。美国