套期保值交易策略分析与交易策略分析.docx

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES11页第PAGE\*MERGEFORMAT11页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT11页套期保值交易策略分析（1）定位不明确套期保值者的目标：在管理价格风险后专心致力于经营，获取正常的经营利润（2）认为套期保值没有风险套期保值的风险a基差风险b保证金追加风险c操作风险d流动性风险e交割风险企业在套期保值中(3)认为套期保值不需要分析行情常见的问题(4)管理运作不规范(5)教条式套期保值1.管理与经营风险：a.资金管理风险b.决策风险c.价格预测风险套期保值风险分析a.交割商品是否符合交易所规定的质量标准b.交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证2.交割风险c.在交货环节中成本的控制是不是到位套期保值风险d.交割库是否会因库容问题导致无法入库e.替代品升贴水问题f.交割中存在的增值税问题3.操作风险a.员工风险b.流程风险c.系统风险d.外部风险4.基差风险5.流动性风险基差逐利型套期保值核心：不在于能否消除风险，而在于能否通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来谋取利润传统套期保值理论的发展a.最佳套期保值比率取决于套期保值的交易目的以及现货晒场和期货市场的价格的相关性b.最佳套期保值比率等于套保期限内现货价格变动的标准差与期货价格变动的标准差的商乘以两者的相关系数组合投资型套期保值推导：套保期限内，保值者头寸价格变化为，头寸价格变动方差为,得到最佳套保比率(其中为现货价格变动标准差，为期货价格变动标准差)c.期货价格的波动性往往要远大于现货价格的波动，所以在绝大多数情况下1.锁定原材料的成本或产品的销售利润套期保值的作用2.锁定加工利润3.库存管理a.降低企业库存成本b.锁定库存风险4.利用期货市场主动掌握定价权套期保值的应用1.循环