期货市场跨商品套利机制研究及实证分析.pdf

西南交通大学硕士学位论文期货市场跨商品套利机制研究及实证分析姓名：曹晓科申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：傅浩20080401要摘西南交通大学硕士研究生学位论文第套利是对冲式资产组合投资策略在期货市场中作为规避风险功能的实现方式之一在国际上被投资基金和机构广泛利用跨商品套利是套利方式众多方法中的一种。跨商品套利是指在不同的几种商品合约之间而这几种商品在用途上存在着替代关系或者这几种商品受到同一种供求因素的影响它们在期货市场上表现为合约价格的变动方向相同或相反利用它们之间价格差异来进行套利的期货交易活动。跨商品套利作为套利交易的一种操作方式在期货市场上对于价格发现增加市场流动性规避风险都有重要的作用因此研究和倡导跨商品套利交易对于发展与稳定期货市场是必要的。本文首先介绍了套利理论探讨了期货套利的基本作用以及跨商品套利的分类和机理；第三章对跨商品套利的技术作了相关的分析构建出跨商品套利与产业链跨商品套利两个套利模型并且根据历史数据求出大豆系列的产业链跨商品套利的参考区间：第四章利用大连商品交易所最新的大豆系列的交易数据和玉米的交易数据对两个模型分别作了实证分析并对其实证结果进行评价对套利过程进行了系统性论述并就其操作过程中加入了止损关键环节进行说明；最后在实证结果的基础上对跨商品套利作了进一步的探讨。结论就是：蘼劾每缟唐诽桌Ｐ突故遣业链跨商品套利模型都存在着套利机会并能获得比较客观的收益说明期货市场具有价格发现功能；唐分涔叵档母丛有缘贾峦ü肥统计得出的结论有时会出现失效；桌讨行枰1匾5姆缦湛刂啤关键词：期货；跨商品套利；产业链跨商品套利；套利风险．西南交通大学硕士研究生学位论文第页．．琣瓹琧琺．瑃瑃瓵．琺：甌．：；籺籥’．痯瓹瓵甀篶．瑃．学位论文作者签名若槐Ｃ躩使用本授权书。西南交通大学学位论文版权使用授权书日粒扛形曷嵩乱本学位论文属于Ｃ芸冢年解密后适用本授权书；朐谝陨戏娇蚰诖颉啊本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。做篇基鳓删日论文作者签名砖酬西南交通大学学位论文创新性声明日期卫伽留年’月名本人郑重声明：所呈交的学位论文是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体均已在文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本学位论文的主要创新点如下：⒃谧芙崾导楹拖只跏谐〉幕∩希直鸾⒘酥泄诨跏场跨商品套利交易模型和大豆系产业链跨商品套利交易模型。⒏萁⒌目缟唐诽桌灰啄Ｐ停弥泄诨跏谐〉恼媸到易数据对模型进行了实证分析对跨商品套利的可行性和收益水平进行了检验。⒍钥缟唐诽桌诶肥萁仙俚那榭鱿伦龀龅牟罴酆侠砬淇行性进行了实证检验。日第绪论本文研究的背景和意义西南交通大学硕士研究生学位论文当今世界经济是市场经济。与现货市场相对应的期货市场在市场经济中占有举足轻重的地位。尤其是在当今世界经济动荡、金融市场危机不断和商品价格波动频繁的情况下大量资本急于寻找既能迅速增值又能规避风险的途径和场所之时期货市场更显示了其重要的地位和作用。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主米勒先生指出：“没有期货市场的经济称不上是市场经济诨跏谐》⒋镉敕褚丫晌R桓龉沂谐【梅⒋锍度的重要标志同时也是世界经济一体化的重要内容和手段期货市场作为市场经济的高级形式完善的交易规则健全的运作机制都是市场经济发展所必须具备的。年以后随着我国社会、经济的进一步发展和的对外开放程度加大对期货市场的需求越来越强烈期货市场也开始走向崭新的发展道路在我国经济生活中发挥着越来越重要的作用。年国务院颁发《关于中国资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出加快期货市场的发展